Motley Fool 分析師 Robert "Izzy" Izquierdo 撰文對比了輝達與 SK 海力士這兩家 AI 硬體產業鏈上的關鍵公司，結論是兩者都值得長期持有，但若只能選一隻，他更傾向輝達。

輝達的角色是設計驅動現代資料中心的先進處理器，業務覆蓋資料中心 GPU 加速計算、遊戲與汽車市場。其最新年報披露了客戶集中度風險：一家直接客戶貢獻了 22% 的營收，另一家貢獻 14%。截至 2026 年 1 月 25 日的財年，輝達營收達 2159 億美元，同比增長約 65.5%；淨利潤 1201 億美元，淨利率維持在 55.6% 的高位。資產負債表方面，其債務權益比為 0.1 倍，流動比率 3.9 倍，顯示流動性充裕；自由現金流（經營現金流減資本開支）為 967 億美元。

SK 海力士則聚焦晶片市場中的儲存環節，自我定位為「全棧 AI 記憶體創造者」，提供對高效能 AI 應用至關重要的 DRAM 與 NAND 快閃記憶體產品。其最新檔案未披露具體的營收集中度。截至 2025 年 12 月 31 日的財年，SK 海力士營收 715 億美元，同比增長 46.8%；淨利潤 316 億美元，淨利率 44.2%，盈利能力較此前明顯改善。其 2025 年 12 月資產負債表顯示，債務權益比 0.2 倍，流動比率 1.9 倍，全年自由現金流 182 億美元。

風險層面，輝達面臨美國出口管制限制其高階晶片對華銷售的地緣政治挑戰，同時依賴 台積電 與 三星 等第三方代工廠，還要應對來自 AMD 的激烈競爭以及監管對其市場地位的審查。SK 海力士所處的儲存行業具有強週期性，記憶體價格隨全球供需波動，來自 美光 與三星等同行的競爭持續壓制其定價能力，同時公司必須維持高額資本投入以保持在快速演進的 AI 記憶體市場的領先地位。

估值對比是這篇文章的核心看點之一。SK 海力士的估值更具價值股特徵，而輝達則享有溢價：輝達遠期市盈率為 24.6 倍、市銷率 18.3 倍；SK 海力士遠期市盈率僅 7.6 倍、市銷率 9.8 倍。作者註明估值資料部分來自 Financial Modeling Prep，可能與其他資料來源存在差異。

在作者看來，輝達在 AI 系統核心的半導體晶片上擁有超大的市場份額，而 SK 海力士在高頻寬記憶體（HBM）產品上擁有約 50% 的市場份額。儘管 SK 海力士的估值更具吸引力，作者仍選擇輝達，核心理由是創始人兼 CEO 黃仁勳 的前瞻判斷力：他識別出 GPU 晶片適合 AI 工作負載，在 OpenAI 釋出 ChatGPT 之前就親手交付了首台 AI 超級計算機；他也預判了專為容納 AI 系統而建的資料中心即「AI 工廠」的興起；如今他又強調開放權重對 AI 經濟的重要性，指出開放 AI 模型的核心角色。為此，輝達收購了供 AI 開發者構建開放模型的平台 Hugging Face。作者認為，與 OpenAI 及眾多科技巨頭提供的閉源模型相比，這一收購形成了關鍵的對沖，也體現了輝達在 AI 產業下一增長階段的佈局意圖。

需要說明的是，上述內容為 Motley Fool 作者的個人觀點與選股傾向，屬於其自身判斷，不代表本站立場。