Tran Capital Management 在二季度致投资者信中，把台积电列为投资组合的重要贡献者，并称其是「AI 芯片的关键推动者与长期份额赢家」。这封信来自该公司的多市值成长策略（Multi Cap Growth Strategy），信中同时披露了基金的整体表现。
按信中的说法，该策略二季度净回报为 17.5%，年内累计 10.5%，均高于同期标普500指数的 15.2% 和彭博美国中盘指数的 11.1%。基金管理人把这一结果归因于在一季度市场抛售期间保持耐心与纪律。
在宏观判断上，Tran Capital 表示仍持建设性态度，认为市场上涨有企业盈利的持续增长作为支撑——信中援引的标普500盈利预测为 2026 年增长 16%、2027 年增长 21%，并认为估值倍数因此保持稳定。与此同时，信中提示波动可能延续，原因包括通胀上行、潜在的加息以及美国中期选举相关辩论。
就台积电本身，这封信给出的论据集中在三点。其一是需求：信中称台积电当季月营收屡创新高，同比增幅约 30%。其二是结构：高性能计算现已占其销售的多数，而先进制程约占晶圆收入的 四分之三。其三是盈利能力：毛利率维持在 65% 以上，且仍在上升。信中还说，管理层已把全年展望上调至 30% 以上的增长，并加大资本投入以满足需求。
信中把台积电的护城河归结为规模与良率——它处在 AI 基础设施支出加速的中心位置，为英伟达、苹果、AMD、博通等主要芯片设计方代工最先进的硅片，而竞争对手在规模与良率上难以匹敌。
作为背景，台积电是全球最大的晶圆代工厂，为全球主要科技公司生产先进半导体。信中还提到，截至 2026 年 9 月 23 日，台积电股价收于 446.57 美元；过去一个月回报 4.51%，过去一年上涨 61.41%；市值约 2.05 万亿美元，52 周股价区间为 266.82 至 479.00 美元。
此外，这封信所在的文章还援引数据称，截至二季度末，共有 249 只对冲基金组合持有台积电，高于上一季度的 234 只。
需要说明的是，上述内容均为 Tran Capital Management 在其投资者信中的观点与陈述，属于该机构的判断，而非事实定论；信中提及的股价、回报与持仓数据反映的是特定时点的状态。对关注 AI 产业链的读者而言，这封信的价值在于它提供了一个机构视角：在 AI 基础设施支出加速的背景下，代工环节的产能、良率与定价能力，仍是观察整条算力供应链景气度的关键变量。