AMD 今年在资本市场的表现彻底盖过了老对手英伟达。这家芯片公司股价 2026 年内累计上涨近 190%，市值首次站上 1 万亿美元关口，本周还创下历史新高；相比之下，英伟达同期涨幅约 23%，市值约 5.5 万亿美元。The Motley Fool 的一篇评论文章由此提出一个问题：AMD 是否仍是更好的买入选择，还是投资者应转向英伟达？

市场对 AMD 的乐观情绪，主要来自其新产品线。AMD 数月前发布了 Helios 机架级 AI 系统，投资者期待这套 AI 基础设施方案能带来强劲增长，帮助公司在 AI 芯片市场与英伟达正面竞争。从基本面看，AMD 截至 6 月 27 日的季度营收为 115 亿美元，同比增长 50%；不过公司对当前季度的增速指引约为 41%，较上一季度有所放缓。

回顾过去两年，两家公司的股价走势曾一度相反。2024 年英伟达上涨超过 170%，AMD 却下跌 18%，市场当时对 AMD 的竞争力明显存疑。转折出现在去年晚些时候，AMD 开始跑赢英伟达，这一趋势延续到了今年。

但文章的核心论点落在估值上。AMD 当前的前瞻市盈率约为 40 倍，而英伟达仅约 25 倍，标普 500 的平均水平约为 20 倍。也就是说，投资者为 AMD 支付的溢价远高于英伟达。文章认为，AMD 的上涨更多由市场情绪推动，而非财务数据所能支撑。

盈利规模上的差距更为悬殊。过去 12 个月，AMD 净利润为 64 亿美元，英伟达则高达 1929 亿美元。英伟达最近一个季度销售额翻倍以上，体量本就远大于 AMD，增速也更快。文章据此指出，两家公司「根本不在一个量级」，仅凭市值较小就认为 AMD 是便宜标的，可能是一种误判——AMD 的估值倍数更低，但其利润规模同样小得多。

从产业链角度看，AMD 的 Helios 系统能否兑现增长预期，是决定其高估值能否消化的关键变量。若该系统持续交出强劲的销售数据，AMD 继续跑赢英伟达并非不可想象；但文章提醒，高预期本身也意味着显著的下行风险，一旦兑现不及预期，估值回调的压力会集中释放。

文章作者、注册会计师 David Jagielski 的结论是：AMD 眼下是更热门的交易标的，但英伟达对成长型投资者而言是更稳妥的选择，并认为后者未来更可能带来更好回报。需要说明的是，这属于该作者的个人观点，而非本站判断；文中涉及的目标价、估值倍数与涨跌幅均为原文数据，市场对两家公司的看法仍存在明显分歧。