AMD 今年在資本市場的表現徹底蓋過了老對手輝達。這家晶片公司股價 2026 年內累計上漲近 190%，市值首次站上 1 萬億美元關口，本週還創下歷史新高；相比之下，輝達同期漲幅約 23%，市值約 5.5 萬億美元。The Motley Fool 的一篇評論文章由此提出一個問題：AMD 是否仍是更好的買入選擇，還是投資者應轉向輝達？

市場對 AMD 的樂觀情緒，主要來自其新產品線。AMD 數月前釋出了 Helios 機架級 AI 系統，投資者期待這套 AI 基礎設施方案能帶來強勁增長，幫助公司在 AI 晶片市場與輝達正面競爭。從基本面看，AMD 截至 6 月 27 日的季度營收為 115 億美元，同比增長 50%；不過公司對當前季度的增速指引約為 41%，較上一季度有所放緩。

回顧過去兩年，兩家公司的股價走勢曾一度相反。2024 年輝達上漲超過 170%，AMD 卻下跌 18%，市場當時對 AMD 的競爭力明視訊記憶體疑。轉折出現在去年晚些時候，AMD 開始跑贏輝達，這一趨勢延續到了今年。

但文章的核心論點落在估值上。AMD 當前的前瞻市盈率約為 40 倍，而輝達僅約 25 倍，標普 500 的平均水平約為 20 倍。也就是說，投資者為 AMD 支付的溢價遠高於輝達。文章認為，AMD 的上漲更多由市場情緒推動，而非財務資料所能支撐。

盈利規模上的差距更為懸殊。過去 12 個月，AMD 淨利潤為 64 億美元，輝達則高達 1929 億美元。輝達最近一個季度銷售額翻倍以上，體量本就遠大於 AMD，增速也更快。文章據此指出，兩家公司「根本不在一個量級」，僅憑市值較小就認為 AMD 是便宜標的，可能是一種誤判——AMD 的估值倍數更低，但其利潤規模同樣小得多。

從產業鏈角度看，AMD 的 Helios 系統能否兌現增長預期，是決定其高估值能否消化的關鍵變數。若該系統持續交出強勁的銷售資料，AMD 繼續跑贏輝達並非不可想象；但文章提醒，高預期本身也意味著顯著的下行風險，一旦兌現不及預期，估值回撥的壓力會集中釋放。

文章作者、註冊會計師 David Jagielski 的結論是：AMD 眼下是更熱門的交易標的，但輝達對成長型投資者而言是更穩妥的選擇，並認為後者未來更可能帶來更好回報。需要說明的是，這屬於該作者的個人觀點，而非本站判斷；文中涉及的目標價、估值倍數與漲跌幅均為原文資料，市場對兩家公司的看法仍存在明顯分歧。