在 9 月 11 日播出的《Mad Money》节目中，一位来电者向主持人 Jim Cramer 提问：鉴于 AMD 股价往往在英伟达走高时同步上涨，这只股票是否值得买入。Cramer 的回答相当直接——他把 AMD 与戴尔并列为当前市场上最好的两只股票，并称 AMD 是一家出色的公司、其 CEO 苏姿丰非常优秀，结论就是「买入」。他还透露，在前一天与俱乐部的电话会议中，自己曾因合规限制无法在电视上谈论并操作这两只股票，对此感到颇为懊恼。

需要说明的是，这属于评论员个人观点，而非事实陈述，也不代表任何投资建议。

Cramer 的乐观表态背后，是 AMD 数据中心业务近期的强劲表现。公司第二季度财报显示，营收同比增长 50% 至 115 亿美元，其中数据中心业务收入同比大增 107% 至 67 亿美元，约占公司总营收的 58%。AMD 表示，数据中心销售在 2026 年下半年有望加速。盈利端同样改善明显：非 GAAP 营业利润从上年同期的 8.97 亿美元升至 31 亿美元，非 GAAP 摊薄每股收益从 0.48 美元升至 1.66 美元。公司对第三季度营收的指引约为 130 亿美元，上下浮动 3 亿美元。

在 9 月 11 日举行的 高盛 Communacopia + Technology 大会上，AMD 高管进一步阐述了公司从单一芯片向机架级 AI 系统扩张的战略。负责计算与企业 AI 业务的高级副总裁兼总经理 Dan McNamara 表示，AMD 正在「向完整的机架级转型」，并称公司正变得越来越像一家软件与系统公司。

这一转型也意味着更高的执行门槛。从单独的处理器和加速器扩展到机架级系统，AMD 需要在芯片、网络、软件和系统集成等多个环节同时落地，才能在 AI 基础设施市场扩大份额。与此同时，外部环境也构成风险。路透社 9 月 15 日报道称，在多位行业领袖呼吁放慢 AI 开发节奏后，投资者对 AI 驱动的这轮上涨开始变得更加谨慎，市场对大规模 AI 基础设施支出能否维持当前增速产生疑虑，半导体股随之受到波及。

出口管制是另一重不确定性。AMD 表示，其向中国销售 MI308 产品的能力取决于客户需求、中国的进口管制以及能否取得所需的美国许可证。公司还警告称，出口管制政策的变化可能对其向中国客户销售产品的能力产生重大影响。

从资金面看，据 Insider Monkey 对逾 1000 家对冲基金的跟踪，第二季度持有 AMD 的对冲基金数量从第一季度的 134 家增至 164 家；空头头寸约占 AMD 流通股的 2.5%–2.6%，处于较低水平。

综合来看，AMD 数据中心业务的快速增长以及向机架级 AI 系统的扩张，抬升了公司的成长预期，但同时也放大了与之相伴的执行要求。市场对这只股票的关注点，正集中在增长兑现速度与 AI 资本开支可持续性之间的张力上。