24/7 Wall St. 刊发的一篇评论提出一个观察角度：英伟达设计芯片，但美超微（Super Micro Computer，纳斯达克代码 SMCI）围绕这些芯片交付的东西，是英伟达本身无法直接卖给客户的。作者 Vandita Jadeja 认为，市场对 SMCI 的定价可能一直忽略了这一点。
文章给出的市场表现是：SMCI 股价年内上涨 21.76%，但过去一年仍下跌 21.46%，投资者仍在消化公司治理方面的遗留问题与利润率的大幅波动。作者称，被低估的正是 SMCI 实际销售的产品组合——与只做芯片设计的英伟达不同，美超微交付的是围绕芯片搭建的整套 AI 工厂：机柜级服务器、直液冷、交换机、存储以及部署服务。
在卖方观点方面，文章称华尔街共识的一年期目标价为 42.38 美元，评级分布为 11 个持有、5 个买入、3 个卖出，作者认为这相对分析师模型中的调整显得谨慎。文章提到，2027 财年每股收益预期已升至 4.3382 美元，高于 90 天前的 3.2707 美元，过去七个交易日出现 16 次上修、过去 30 天没有下调；2028 财年每股收益预期也从三个月前的 3.7091 美元升至 5.3259 美元。2027 财年营收预期平均为 671 亿美元，落在管理层 650 亿至 720 亿美元指引区间之内。
文章随后推演了股价达到 60 美元的路径。按文中给出的 35.64 美元股价计算，SMCI 约为过去盈利的 11 倍、2027 财年共识每股收益的约 8 倍；若涨到 60 美元，对应约 14 倍 2027 财年每股收益或 11 倍 2028 财年每股收益，仍低于标普 500 约 22 倍的前瞻市盈率。作者认为，多头逻辑因此建立在估值倍数正常化加上持续兑现执行力的基础上。
支撑这一路径的论据包括几项。订单储备方面，文章称美超微在 2026 财年录得超过 600 亿美元新订单，其中 70% 为纯 AI 订单，进入 2027 财年时订单储备处于历史高位。利润率方面，第四季度非 GAAP 毛利率回升至 17.6%，非 GAAP 营业利润率达到 14.3%，带动第四季度非 GAAP 每股收益 1.70 美元，远超 0.9575 美元的预期，超出幅度 77.55%；过去四个季度中有三个季度非 GAAP 每股收益超出预期。
在竞争壁垒上，文章引用首席执行官 Charles Liang 的说法，称美超微是希望更快、更好建设数据中心或 AI 工厂的客户的一站式选择，目标是全球月产能超过 6000 个机柜，其中直液冷机柜月产能超过 3000 个，布局包括硅谷一处 32 英亩的园区以及台湾、马来西亚和荷兰的设施。客户结构方面，贡献超过 10 亿美元收入的客户已从四家增至九家。
文章还以历史波动说明 60 美元并非遥不可及：从当前水平到 60 美元约需 68% 的涨幅，而 SMCI 过去五年累计上涨 878.31%、十年上涨 1566.98%，52 周区间为 19.48 至 58.78 美元，意味着股价在过去一年内已接近过 60 美元；其贝塔值接近 2，这类幅度的波动处于该股正常波动范围内。
结论部分，作者列出实现 2027 年 60 美元所需的条件：兑现 650 亿至 720 亿美元的营收指引、维持第四季度显现的利润率修复，以及消除董事会对独立审查的遗留影响。文章称当前格局有利——预期仍在上升、订单储备处于历史高位，且在 2026 财年营收增长 77.79% 的背景下，股价仍以个位数前瞻倍数交易。作者同时提醒，这样的回报不应被期待每年重现。
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