24/7 Wall St. 刊發的一篇評論提出一個觀察角度：輝達設計晶片，但美超微（Super Micro Computer，納斯達克程式碼 SMCI）圍繞這些晶片交付的東西，是輝達本身無法直接賣給客戶的。作者 Vandita Jadeja 認為，市場對 SMCI 的定價可能一直忽略了這一點。
文章給出的市場表現是：SMCI 股價年內上漲 21.76%，但過去一年仍下跌 21.46%，投資者仍在消化公司治理方面的遺留問題與利潤率的大幅波動。作者稱，被低估的正是 SMCI 實際銷售的產品組合——與只做晶片設計的輝達不同，美超微交付的是圍繞晶片搭建的整套 AI 工廠：機櫃級伺服器、直液冷、交換機、儲存以及部署服務。
在賣方觀點方面，文章稱華爾街共識的一年期目標價為 42.38 美元，評級分佈為 11 個持有、5 個買入、3 個賣出，作者認為這相對分析師模型中的調整顯得謹慎。文章提到，2027 財年每股收益預期已升至 4.3382 美元，高於 90 天前的 3.2707 美元，過去七個交易日出現 16 次上修、過去 30 天沒有下調；2028 財年每股收益預期也從三個月前的 3.7091 美元升至 5.3259 美元。2027 財年營收預期平均為 671 億美元，落在管理層 650 億至 720 億美元指引區間之內。
文章隨後推演了股價達到 60 美元的路徑。按文中給出的 35.64 美元股價計算，SMCI 約為過去盈利的 11 倍、2027 財年共識每股收益的約 8 倍；若漲到 60 美元，對應約 14 倍 2027 財年每股收益或 11 倍 2028 財年每股收益，仍低於標普 500 約 22 倍的前瞻市盈率。作者認為，多頭邏輯因此建立在估值倍數正常化加上持續兌現執行力的基礎上。
支撐這一路徑的論據包括幾項。訂單儲備方面，文章稱美超微在 2026 財年錄得超過 600 億美元新訂單，其中 70% 為純 AI 訂單，進入 2027 財年時訂單儲備處於歷史高位。利潤率方面，第四季度非 GAAP 毛利率回升至 17.6%，非 GAAP 營業利潤率達到 14.3%，帶動第四季度非 GAAP 每股收益 1.70 美元，遠超 0.9575 美元的預期，超出幅度 77.55%；過去四個季度中有三個季度非 GAAP 每股收益超出預期。
在競爭壁壘上，文章引用執行長 Charles Liang 的說法，稱美超微是希望更快、更好建設資料中心或 AI 工廠的客戶的一站式選擇，目標是全球月產能超過 6000 個機櫃，其中直液冷機櫃月產能超過 3000 個，佈局包括矽谷一處 32 英畝的園區以及台灣、馬來西亞和荷蘭的設施。客戶結構方面，貢獻超過 10 億美元收入的客戶已從四家增至九家。
文章還以歷史波動說明 60 美元並非遙不可及：從當前水平到 60 美元約需 68% 的漲幅，而 SMCI 過去五年累計上漲 878.31%、十年上漲 1566.98%，52 周區間為 19.48 至 58.78 美元，意味著股價在過去一年內已接近過 60 美元；其貝塔值接近 2，這類幅度的波動處於該股正常波動範圍內。
結論部分，作者列出實現 2027 年 60 美元所需的條件：兌現 650 億至 720 億美元的營收指引、維持第四季度顯現的利潤率修復，以及消除董事會對獨立審查的遺留影響。文章稱當前格局有利——預期仍在上升、訂單儲備處於歷史高位，且在 2026 財年營收增長 77.79% 的背景下，股價仍以個位數前瞻倍數交易。作者同時提醒，這樣的回報不應被期待每年重現。
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