瑞银（UBS）在最新报告中重申对中国股市的“吸引力”评级，并调整其大中华区焦点名单，新增五只股票，认为它们将受益于中国的人工智能建设。这一调整反映了全球投资者对中国AI产业链的关注度持续升温。

瑞银大中华区股票主管Eva Lee表示，该行维持对中国科技板块的偏好，理由是AI驱动的增长强劲、创新领先以及政策趋势支持。她指出，半导体设备、晶圆代工、AI供应链和互联网平台领域的领先公司，最有可能从AI变现加速、芯片本土化和国际资本流入中受益。

具体来看，瑞银新增了中际旭创（Zhongji Innolight）和万国数据（GDS），投资组合权重分别为4.0%和3.0%；同时新增农业银行（Agricultural Bank of China）权重4.0%，以及长电科技（JCET Group）和信达生物（Innovent Biologics）各2.0%。

对于中际旭创，瑞银看好其光模块业务的增长潜力，认为“AI支出正从纯AI计算芯片逐步扩展到连接设备”，并指出英伟达（Nvidia）新芯片设计采用共封装光学（co-packaged optics）技术，为该公司提供了额外的增长来源。这一技术趋势有望带动光模块需求，使中际旭创成为AI硬件产业链的关键受益者。

长电科技作为中国领先的封装测试企业，瑞银认为其将是芯片本土化的主要受益者。随着中国半导体产业加速自主可控，封装测试环节的需求预计将持续增长，长电科技有望获得更多国内订单。

与此同时，瑞银从名单中移除了中国太保、东方电气、快手、隆基绿能、新东方教育和人保财险，并将腾讯的权重下调了6个百分点。这一调整显示，瑞银在AI主题下更偏好半导体和AI供应链股，而非互联网平台。

瑞银预计，到2027年6月，中国股市将实现中双位数（mid-teens）的回报率，并明确表示更看好半导体和AI供应链股，而非互联网平台。这一预期基于对中国AI产业发展的乐观判断，以及政策对科技创新的持续支持。

从产业角度看，瑞银的调整反映了全球投资者对中国AI产业链的重新评估。随着中国在AI领域的投入加大，半导体设备、封装测试、光模块等环节的公司有望获得更多增长机会。同时，国际资本流入也可能进一步推高这些公司的估值。

不过，投资者也需注意，AI产业竞争激烈，技术迭代迅速，相关公司的业绩表现仍存在不确定性。瑞银的观点代表了部分市场参与者的看法，但并非所有机构都持相同立场。例如，高盛预计2026年股市回报率将降低但仍具吸引力，而摩根士丹利的CIO调查显示AI炒作并未提升2026年IT预算。这些不同观点提醒投资者，在布局AI主题时需综合考虑多方面因素。

总体而言，瑞银的最新调整为中国AI产业链相关公司提供了新的关注视角，尤其是光模块、封装测试和半导体设备领域。随着AI应用加速落地，这些环节的公司有望持续受益。