瑞銀（UBS）在最新報告中重申對中國股市的“吸引力”評級，並調整其大中華區焦點名單，新增五隻股票，認為它們將受益於中國的人工智慧建設。這一調整反映了全球投資者對中國AI產業鏈的關注度持續升溫。

瑞銀大中華區股票主管Eva Lee表示，該行維持對中國科技板塊的偏好，理由是AI驅動的增長強勁、創新領先以及政策趨勢支援。她指出，半導體裝置、晶圓代工、AI供應鏈和網際網路平台領域的領先公司，最有可能從AI變現加速、晶片本土化和國際資本流入中受益。

具體來看，瑞銀新增了中際旭創（Zhongji Innolight）和萬國資料（GDS），投資組合權重分別為4.0%和3.0%；同時新增農業銀行（Agricultural Bank of China）權重4.0%，以及長電科技（JCET Group）和信達生物（Innovent Biologics）各2.0%。

對於中際旭創，瑞銀看好其光模組業務的增長潛力，認為“AI支出正從純AI計算晶片逐步擴充套件到連線裝置”，並指出輝達（Nvidia）新晶片設計採用共封裝光學（co-packaged optics）技術，為該公司提供了額外的增長來源。這一技術趨勢有望帶動光模組需求，使中際旭創成為AI硬體產業鏈的關鍵受益者。

長電科技作為中國領先的封裝測試企業，瑞銀認為其將是晶片本土化的主要受益者。隨著中國半導體產業加速自主可控，封裝測試環節的需求預計將持續增長，長電科技有望獲得更多國內訂單。

與此同時，瑞銀從名單中移除了中國太保、東方電氣、快手、隆基綠能、新東方教育和人保財險，並將騰訊的權重下調了6個百分點。這一調整顯示，瑞銀在AI主題下更偏好半導體和AI供應鏈股，而非網際網路平台。

瑞銀預計，到2027年6月，中國股市將實現中雙位數（mid-teens）的回報率，並明確表示更看好半導體和AI供應鏈股，而非網際網路平台。這一預期基於對中國AI產業發展的樂觀判斷，以及政策對科技創新的持續支援。

從產業角度看，瑞銀的調整反映了全球投資者對中國AI產業鏈的重新評估。隨著中國在AI領域的投入加大，半導體裝置、封裝測試、光模組等環節的公司有望獲得更多增長機會。同時，國際資本流入也可能進一步推高這些公司的估值。

不過，投資者也需注意，AI產業競爭激烈，技術迭代迅速，相關公司的業績表現仍存在不確定性。瑞銀的觀點代表了部分市場參與者的看法，但並非所有機構都持相同立場。例如，高盛預計2026年股市回報率將降低但仍具吸引力，而摩根士丹利的CIO調查顯示AI炒作並未提升2026年IT預算。這些不同觀點提醒投資者，在佈局AI主題時需綜合考慮多方面因素。

總體而言，瑞銀的最新調整為中國AI產業鏈相關公司提供了新的關注視角，尤其是光模組、封裝測試和半導體裝置領域。隨著AI應用加速落地，這些環節的公司有望持續受益。