智譜AI（Z.ai）正式認領了此前引發市場熱議的神秘模型“牛來”（Ox-Alpha）。據智譜披露，該模型在測試期間每日處理高達100萬億token的流量，且全部由超過10萬張國產晶片承載，並稱其成本效率已與輝達GPU相當。這一訊息推動智譜港股股價盤中大漲超10%。

“牛來”模型此前以匿名形式在業界流傳，其效能表現引發廣泛猜測。如今揭曉，該模型被指效能比肩Claude Opus 4.8，但定價僅為後者的1/40，精準瞄準了競爭對手漲價後的市場缺口。據稱，其呼叫量已超過DeepSeek的兩倍。

關於晶片供應來源，市場傳聞指向華為、摩爾線程與海光等國產晶片廠商，但智譜並未官方確認具體供應商。SemiAnalysis評價稱，這一事件意味著“輝達護城河再受考驗”。

智譜此次以國產晶片全量承載如此大規模的推理流量，在AI硬體圈引發震動。此前，國產晶片在大模型訓練和推理中的實際應用多停留在小規模試點，而“牛來”的日處理量級表明，國產算力在特定場景下已具備與輝達GPU競爭的成本效率。

從產業格局看，這一進展對AI產業鏈的“晶片”與“模型”兩層均具意義。對晶片層而言，它驗證了國產晶片在超大規模推理負載下的可行性，可能加速下游客戶對國產算力的採用；對模型層而言，智譜通過極致價效比策略，在競爭激烈的開源模型市場中試圖搶佔份額。

不過，也有分析指出，國產晶片生態的成熟度、軟體工具鏈的完善程度以及大規模部署的穩定性仍需時間檢驗。智譜能否持續維持這一成本優勢，以及“牛來”能否在商業化上取得突破，將是後續觀察重點。

受此訊息帶動，港股AI板塊整體活躍，智譜股價當日表現領跑。市場對國產AI算力產業鏈的關注度顯著提升，相關硬體、晶片公司的估值敘事或因此獲得支撐。