AI 实验室 Anthropic 可能以史上最高估值登陆公开市场。据 The Motley Fool 报道，该公司已于 6 月初向美国证券交易委员会（SEC）秘密递交 IPO 招股书，并可能在年底前完成上市。部分投资者认为，其上市估值有望达到 2 万亿美元，超越 SpaceX 在 6 月创下的 1.77 万亿美元 IPO 估值纪录。
Anthropic 在 5 月的最近一轮融资中估值已达 9650 亿美元。若上市时估值升至 2 万亿美元，将使其成为有史以来上市时估值最高的公司。这一预期主要基于其惊人的收入增长速度。Anthropic 在 7 月已达到 650 亿美元的年化收入运行率，这一水平足以使其跻身《财富》100 强，而一年前该公司甚至还未进入《财富》500 强。
Anthropic 的收入增长堪称软件行业历史之最。今年年初，其年化收入运行率为 90 亿美元，而去年 8 月为 50 亿美元，2025 年初仅为 10 亿美元。投资者预计，到今年年底，其年化收入运行率将攀升至 1000 亿至 1200 亿美元。据报，该公司自身预测 2028 年全年收入将达到 1900 亿至 2000 亿美元。考虑到 Anthropic 成立仅五年半，这一增速尤为惊人。
作为对比，SpaceX 最近一个季度报告收入为 78 亿美元，年化运行率约 312 亿美元，不到 Anthropic 的一半。不过，SpaceX 直到季度末才开始引入云计算客户，管理层预计到年底其年化运行率将达到 1000 亿美元，与投资者对 Anthropic 的预期相当。
SpaceX 的 AI 业务在最近一个季度报告调整后营业亏损 7.41 亿美元，较第一季度的 20.9 亿美元亏损有所收窄，但鉴于计算支出的大幅增加，短期内可能仍将保持亏损。相比之下，据报 Anthropic 已实现正向营业利润，第二季度调整后营业利润预计为 5.59 亿美元。
在竞争护城河方面，SpaceX 的收入增长源于其在算力严重短缺时期供应计算能力的能力，其最大客户包括 Anthropic 和 Google。而 Anthropic 的 AI 模型持续位居前沿模型榜首，并利用模型能力打造了 Claude Code 和 Claude Cowork 等优秀工具。尽管其他 AI 实验室纷纷效仿，Anthropic 仍持续展现出领先能力，其旗舰模型的收费据报是 OpenAI 的 2.5 倍。
The Motley Fool 分析师认为，鉴于 Anthropic 在收入规模、竞争优势和营业利润率方面的表现，其估值应高于 SpaceX。截至报道时，SpaceX 市值约为 1.85 万亿美元，因此投资者认为 Anthropic 至少值 2 万亿美元并不令人意外。
不过，Anthropic 仍有许多问题有待解答，包括其公开招股书将披露的详细信息。此外，SpaceX 创始人埃隆·马斯克（Elon Musk）对自家公司也有激进预测，他预计 SpaceX 到 2030 年收入将达 1 万亿美元，并认为到 2027 年底上线的 10 吉瓦算力容量将在 2028 年带来 3000 亿至 5000 亿美元收入。但分析师提醒，马斯克有过度承诺的习惯，投资者应谨慎看待这些预测。