苹果公司CEO蒂姆·库克在7月30日的财报电话会上向分析师表示，公司9月季度为内存支付的费用将高于6月季度，并将当前内存市场形容为“百年一遇的洪水”。这一表态正值内存成本成为苹果调整后毛利率环比下滑的最大推手之际。库克在库比蒂诺发表了这次讲话，这也是约翰·特努斯接任CEO前库克的最后一次财报电话会。

苹果截至6月27日的季度财报显示，公司库存达到110.9亿美元，同比增长87%，过去九个月为建立这一库存消耗了54.6亿美元现金。相比之下，苹果在2025年6月底持有59.3亿美元库存，而在上一个财年末（9月）库存为57.2亿美元，这意味着九个月内库存增长了94%。按季度销售成本546.5亿美元计算，6月底的库存水平相当于约18.5天的库存量，而一年前这一数字约为10.7天。苹果过去二十年一直是消费电子行业运营资本最精简的公司之一，但如今这一局面已被彻底扭转。

苹果首席财务官凯文·帕雷克表示，6月季度结转库存部分抵消了内存成本上升的影响，9月季度仍将如此，但此后这种抵消作用将逐渐减弱。库克则指出，内存市场价格在9月之后仍将继续上涨，对苹果业务的影响可能进一步扩大。

内存成本对苹果利润率的冲击在数字上体现得十分明显。帕雷克透露，剔除约两个百分点的关税退款后，苹果3月季度毛利率为49.3%，6月季度降至48.1%，而这一120个基点的降幅中，超过100%是由内存成本上升造成的。苹果预计9月季度毛利率为47%至48%，其中包含约一个百分点的关税退款，调整后中点约为46.5%，帕雷克将这一下滑同样归因于内存成本。外汇因素在6月季度也有影响，但并非主因。

尽管内存成本高企，苹果产品业务的表现依然强劲。产品营收同比增长18.1%至786.8亿美元，产品毛利率从34.5%提升至40.1%。帕雷克表示，6月实施的Mac和iPad涨价、关税退款以及库存囤积，合计抵消了当季内存成本上升的影响。

内存价格上涨的背后，是AI数据中心对存储芯片的旺盛需求。作为苹果的供应商之一，SK海力士在同期三个月内实现了76%的营业利润率，营收达79.32万亿韩元，营业利润60.54万亿韩元。该公司预计第三季度DRAM位元出货量仅环比增长约10%，而TrendForce预计第三季度常规DRAM合约价格将进一步上涨13%至18%。

在电话会上，摩根士丹利分析师埃里克·伍德林询问苹果是否计划与供应商签订多年期、预先定价的长期协议。库克只回答了关于定价理念的后半部分问题，对协议问题未作回应。当被问及苹果寻求供应灵活性的目的是确保产能还是保护价格时，库克表示DRAM市场目前只有三家供应商，更多供应商将有助于供应端，或许也有助于价格，但他随即更正说，对价格的影响尚不确定。库克称苹果正在“评估所有选项”。

报道提到，苹果可选的第四家供应商是长鑫存储（CXMT）。据《金融时报》7月报道，苹果已开始测试长鑫存储的DRAM用于在中国销售的设备，同时游说华盛顿批准其更广泛使用该公司的零部件。本月早些时候，美国众议员约翰·穆勒纳尔和乔治·怀特塞德斯致信商务部长霍华德·卢特尼克，要求彻底禁止从长鑫存储和长江存储（YMTC）采购，包括通过盟友供应链。长鑫存储已于7月在上海科创板上市。

值得注意的是，苹果在9月季度面临的供应限制与内存定价是两回事。库克将其归因于苹果SoC所依赖的先进制程节点的可用性，此前iPhone和Mac的需求超出了公司计划。他表示，这些限制将在9月季度影响iPhone、Mac和iPad，而6月季度主要影响Mac。苹果预计9月季度营收同比增长9%至11%，低于上一季度的16%。

内存价格的持续上涨正在重塑整个产业链的利润分配：上游存储芯片厂商赚得盆满钵满，而下游设备制造商则面临成本压力。对苹果而言，如何在保证供应的同时控制成本，将是一个长期挑战。