分析师预测，亚马逊CEO安迪·贾西将在7月30日发布2026年第二季度财报后，上调公司2026年全年资本支出指引。亚马逊此前已给出2026年AI相关资本支出2000亿美元的指引，但市场普遍预期这一数字将被调高。

这一预测基于近期行业信号。谷歌在发布第二季度财报后，已将其2026年资本支出指引从1800亿美元上调至1900亿至2050亿美元区间，与亚马逊当前2000亿美元的指引水平相当甚至更高。谷歌CFO阿纳特·阿什肯纳齐表示，上调主要由于为满足增长需求而加速交付容量。谷歌还在第一季度上调了2026年资本支出指引，而亚马逊当时并未调整。

两家公司都是云计算领域的主要参与者。谷歌上调资本支出指引后股价下跌，亚马逊股价也随之走低，表明投资者正为短期负面消息做准备。尽管资本支出是建设AI基础设施所必需的，但超大规模云服务商已大量消耗资产负债表，许多人预计未来几年自由现金流将为负。

不过，这些投资也开始显现回报。谷歌第二季度云业务收入同比增长82%。但投资者担心，七大科技巨头2026年预计总计超过7000亿美元的资本支出，可能难以产生足够强劲的回报。

在第一季度财报电话会议上，贾西试图安抚投资者，表示公司并非在AI上赌博，而是在应对惊人的需求。他指出，2026年计划投入的AWS资本支出中，很大一部分将在未来几年安装，公司已获得客户对其中相当部分的承诺，有信心这些投资将产生可观的运营利润和投资资本回报率。他还表示，如果AWS继续展现快速增长，公司将毫不犹豫地增加近期资本支出。

贾西还提到，AWS的资本支出用于土地、电力、建筑、芯片、服务器和网络设备等，这些投入在变现前需要6到24个月才能转化为收入。此外，近期内存价格飙升，亚马逊等公司可能需要为NAND闪存和DRAM支付更多费用，这些是数据中心GPU运行所需的关键组件。

市场已为亚马逊上调资本支出指引做好准备。如果亚马逊维持2000亿美元的指引，股价可能正面反应；但如果指引大幅上调，股价可能承压。分析师建议投资者少关注短期资本支出数字，而应努力理解当前AI需求是否将持续增长，还是AI故事已进入后期阶段。