7月23日，上海市正式发布《上海市充分发挥直接融资功能 进一步加强科技金融服务的若干措施》（下称《若干措施》），共20条具体举措，核心目标是强化直接融资对科技创新的支撑作用。政策明确将推动科创板持续深化改革，重点支持可控核聚变、具身智能、大模型、量子计算、脑机接口等新兴产业和未来产业领域企业在科创板上市，并持续扩大科创板第五套上市标准的适用范围。第五套标准允许尚未盈利的科技企业上市，此次扩容意味着更多处于研发早期、尚未实现盈利的硬科技公司有望登陆资本市场。

在具体执行层面，上海将推动出台科创板人工智能、低空经济等企业适用第五套标准的上市审核指引，增强资本市场对前沿科技领域未盈利企业的制度包容性与适应性。同时，政策提出便利科技企业再融资，优化再融资审核流程和时间间隔，允许按未盈利标准上市且尚未盈利的企业及存在破发情形的企业进行再融资，支持科技企业灵活运用增发、配股、可转债等多种工具。此外，再融资储架发行制度的落地实施也被提上日程，这将提高融资效率。

在构建长期资本生态方面，《若干措施》提出加快设立上海社保科创基金，遴选专业市场化投资机构组建专项子基金，打造领投定价“风向标”。同时，研究设立S母基金，引导更多S基金在沪集聚，吸引保险公司、金融资产投资公司（AIC）、金融资产管理公司（AMC）等多种主体出资设立S基金或参与份额交易，并探索推动将S基金纳入嵌套层级豁免范围。政策还计划将份额转让平台的转让服务范围扩大至全国，建立资本接力、协同赋能的长效机制。

在早期投资环节，上海将打造上海天使会升级版，率先探索“合格天使投资人”认定标准，并在人员落户、就医服务等方面提供便利，促进天使投资人群体集聚。综合运用份额转让、S基金交易、企业挂牌等多种手段建立天使投资流通机制。政策还提出依托张江科学城、大零号湾等高能级科创集聚区，规划建设直接融资试验区。

在新闻通气会上，上海市委金融办副主任曹艳文表示，下一步将以提升早期投资领投定价能力、构建完善股权投资接续机制、发挥资本市场关键枢纽作用为发力重点，打造全国科创投融资标杆高地。上海证监局副局长王登勇称，将推动股债融资、并购重组、机构发展、离岸金融等方面重大改革开放措施在上海先行先试。上海市科委相关负责人介绍，将强化企业全生命周期政策和服务供给，健全科创项目价值发现和评价机制。上海市国资委相关负责人表示，将完善基金监管制度体系，打造全链条国资基金矩阵，将国有资本打造为长期资本、战略资本、耐心资本。