亚太芯片股周四迎来一轮由SK海力士引爆的反弹，但韩国股市的剧烈波动显示市场情绪仍处于多空拉锯之中。
直接催化剂来自SK海力士在美国的上市认购数据——超额认购逾7倍，远超市场预期。这一数字迅速传导至其首尔上市股价，单日涨幅达6.6%，盘中更一度涨超9%。受此带动，韩国首尔综指高开3.3%，随后涨幅一度扩大至4%，但盘中急速收窄至约0.2%，尾盘重新回升至约2%，全天呈现典型的V型走势。日经225指数涨幅也迅速扩大至1.9%，MSCI亚太指数整体上涨约1%。纳斯达克100指数期货则从下跌转为上涨0.2%。
这轮反弹的背景是本周早些时候半导体板块刚刚经历抛售。三星电子此前公布利润暴增19倍，但亮眼业绩未能打动投资者，股价承压。而周四的反弹中，铠侠也受到关注——贝恩资本宣布清仓出售其在这家闪存芯片制造商的全部持股，铠侠股价随即上涨10%。值得注意的是，铠侠今年以来股价累计涨幅已超650%。
野村证券高级策略师Takashi Ito认为，尽管中东局势仍是隐忧，但市场并不认为现在是全面撤出股市的时机，投资者可以继续持有AI和芯片股，这些领域的长期回报预期依然很高。彭博策略师Mark Cranfield则指出，交易员将关注成交量是否高于均值、以及收盘是否守住涨幅，以确认这是否构成看涨转折点——而盘中涨幅的大幅收窄，使这一验证悬而未决。
宏观层面的压力并未因芯片股的反弹而消散。美国对伊朗发动第二轮打击，布伦特原油三连涨，一度突破每桶79美元。油价上涨直接点燃通胀担忧，货币市场已将美联储下次加息的预期时间从12月提前至10月。资深策略师Ed Yardeni警告称，美伊停火协议的破裂可能引发新一轮通胀加速，进而迫使美联储被动加息。不过，eToro市场分析师Zavier Wong相对淡定，认为市场对局势升级与降级已习以为常，目前油价远未达到冲突最初爆发时的水平。
债市同样承压。对美联储政策预期最为敏感的2年期美债收益率周三上涨5个基点至4.23%，10年期美债收益率也上涨4个基点，触及5月底以来最高水平。美联储6月17日会议纪要显示，部分官员认为存在加息理由，尽管最终决定维持利率不变，纪要整体反映出通胀忧虑正在上升。
SK海力士的超额认购数据之所以能产生如此广泛的传导效应，在于它直接回应了市场对AI芯片需求持续性的核心疑问。当三星电子的利润暴增未能提振股价时，市场一度担忧AI叙事已充分定价；而SK海力士的认购热度则提供了新的需求侧验证，表明资本仍在积极追逐AI产业链上游的核心资产。不过，韩国股市的过山车走势也提醒投资者，地缘政治风险与通胀预期仍在持续考验市场的风险偏好。