2026年上半年，国内人工智能一级市场交出了一份远超预期的成绩单。根据IT桔子统计，1至6月AI赛道共发生1203起股权融资事件，融资总金额突破3000亿元，仅六个月就大幅超越了2025年全年水平，标志着AI产业已从技术验证全面进入规模化落地的爆发期。

从月度节奏看，融资热度自3月起持续高位运行，3月、4月、5月单月融资规模均维持在400亿元以上；6月更迎来爆发式增长，单月融资总额突破1000亿元，主要受DeepSeek完成510亿元首轮融资的强力拉动。

地域分布上，北京、杭州、上海、深圳四城贡献了全国近74%的融资事件数和86%的融资总额，构成绝对核心。北京以321起事件、955.17亿元融资总额居首；杭州凭借DeepSeek的超500亿元认购，以595.70亿元跃居第二；上海和深圳分别录得595.70亿元与359.43亿元。苏州以190.22亿元排名第五，其中Momenta的基石轮及Pre-IPO轮融资贡献过半。

细分赛道层面，大模型一家独大，以1598.53亿元融资总额拿走全赛道超半数资金，头部项目单笔百亿级融资频现，马太效应极为显著。AI基础层（算力、AI芯片、训练框架等）与AI技术层合计融资1067.83亿元，构成产业技术底座的核心投资方向。AI+具身智能以906.44亿元融资总额成为第二增长极，312起融资事件居全赛道之首，项目活跃度最高。AIGC应用赛道融资596.05亿元，单起平均融资额达7.10亿元，商业价值认可度领先。

从融资阶段看，资本呈现“成长期重仓、成熟期压舱、早期孵化”的清晰节奏。极早期阶段贡献了626起事件，但单笔平均仅0.73亿元，投资逻辑偏向广撒网、早布局；成长期企业合计贡献近半总融资额，单笔平均3.80亿元；成熟期企业虽仅177起事件，却吸纳超千亿元资金，单笔平均高达6.24亿元。

在早期TOP10企业中，世界模型成为第一共识，6家相关企业合计融资97亿元；天使轮融资额“通货膨胀”显著，多家企业在种子轮或天使轮即完成超7亿元融资。值得注意的是，早期TOP10中未出现纯大模型公司，表明基础大模型的早期创业窗口已基本关闭，资本转向世界模型、具身大脑等下游方向。

中后期TOP20企业合计融资1565亿元，占全赛道过半。DeepSeek、阶跃星辰、Kimi三大模型巨头包揽前三，合计融资930.06亿元，但各自融资逻辑差异明显：DeepSeek凭单笔510亿元A轮展现极高资本信任度，阶跃星辰半年完成4轮融资反映Pre-IPO冲刺需求，Kimi则节奏相对均衡。人形机器人领域七家企业合计拿下282.26亿元，集体进入B轮至战略投资阶段，资本博弈焦点从技术路线转向量产能力。AIGC应用层三家企业融资高度接近，尚未出现一家独大格局，赛道仍处“分蛋糕”阶段。

展望下半年，全年融资规模大概率突破6000亿元，但节奏或呈“前高后低”。大模型赛道将迎来首轮淘汰赛，上半年三巨头已吸走绝大部分资金，留给其余200余家模型企业的资金窗口正快速收窄，预计将出现首批裁员、转型或并购案例。纯“通用大模型”的创业窗口已经关闭，能够存活的企业要么找到清晰的差异化场景，要么获得产业巨头的战略投资。