據TechCrunch援引《華爾街日報》獲取的洩露版S-1檔案，Anthropic在從AWS、谷歌和微軟獲取足夠雲算力方面正遭遇阻力——這些雲服務商越來越把這家Claude開發商視為競爭對手，而非單純客戶。這一變化發生在Anthropic計劃於11月啟動IPO的敏感時點，令其算力保障與成本結構同時承壓。

檔案顯示，Anthropic預計其在雲合同上的支出可能超過7500億美元，其中部分交易仍在談判中。即便如此，公司仍認為算力不夠用。為彌補缺口，Anthropic一方面租賃自建資料中心，另一方面與第三方資料中心運營商合作；但公司在檔案中擔憂，這些運營商“運營歷史有限”，可靠性可能不及超大規模雲廠商。

財務層面，Anthropic今年上半年錄得807億美元淨虧損，同期營收為163億美元。檔案還披露客戶集中度風險：僅兩家客戶就貢獻了約五分之一的銷售額。上週公司向潛在投資者透露，第三季度單季營收已達168億美元，環比增長45%。

風險披露方面，檔案延續了此前“災難性風險”的警示，並指出若AI行為造成損害，Anthropic可能面臨超過其可用保險覆蓋範圍的賠償責任。TechCrunch稱Anthropic未立即回應置評請求。

從產業視角看，這一事件折射出頭部模型公司與雲廠商之間日益複雜的競合關係。雲廠商既是模型公司最重要的算力供應商，又在自研模型與應用層面與其直接競爭，這種雙重身份使算力採購談判更易出現摩擦。對Anthropic而言，若無法從超大規模雲廠商獲得穩定且成本可控的算力，轉向自建與第三方租賃雖可分散依賴，卻可能帶來可靠性與資本開支的新問題。

對AI產業鏈投資者而言，值得關注的是：模型公司的鉅額雲支出承諾如何轉化為雲廠商的長期收入，以及IPO定價能否消化如此高的虧損與資本投入。Anthropic的算力困境也提示，在AI競賽中，算力獲取能力本身正成為模型公司估值敘事的關鍵變數之一。