國務院常務會議本週部署深化拓展“人工智慧+”行動，明確要求從中國產業體系完備、應用場景豐富、工程化能力強的實際出發，以落地應用牽引技術創新。會議提出夯實發展底座、加強技術攻關和演算法創新、促進算電協同、增加高質量資料供給，並以實體經濟為重點強化供需銜接。同一場會議還討論並原則通過了價格法修正草案，明確不正當價格行為認定標準，提出依法依規治理低價無序競爭、持續規範平台經濟領域價格競爭行為。

在技術出口管理方面，商務部、科技部擬對人工智慧、生物醫藥、光伏三個領域共40項技術實施出口管制，其中擬禁止出口14項、限制出口26項。人工智慧領域涵蓋大模型、智慧體、算力叢集、資訊處理等23項技術，但已通過開源、發表論文進入公共領域的技術不納入管理；光伏領域則涵蓋多晶矽、矽片、電池製造等12項技術。相關技術出口前須在商務部業務系統統一平台登記。商務部表示，此次修訂不針對任何特定國家或實體。

上述兩項政策一“促”一“管”，構成觀察中國AI產業治理思路的重要視窗。國常會強調“落地應用牽引”，意味著政策重心正從單純的技術攻關轉向場景落地與供需銜接，算電協同、高質量資料供給等提法也指向AI基礎設施的配套短板。而出口管制清單將大模型、智慧體、算力叢集納入管理視野，則顯示技術外溢已被納入國家安全與產業競爭力的考量框架，開源與已公開技術被豁免，則在一定程度上為學術交流與生態開放留出空間。

產業層面，儲存晶片公司長鑫科技披露前三季度業績預告，預計歸母淨利潤1310億元至1325億元，上年同期為虧損52.80億元，同比大幅扭虧；營業收入預計2650億元至2700億元，同比增長逾七倍。公司將業績改善歸因於AI算力需求帶動全球DRAM景氣度提升、產品供不應求價格大幅上漲。董事長朱一明提議回購10億至20億元股份。這一業績與全球儲存晶片漲價週期相互印證，也反映出AI算力投資對上游儲存的拉動仍在延續。

海外市場則呈現另一番景象。受AI交易憂慮拖累，費城半導體指數連跌八個交易日，創2008年金融危機以來最長連跌，八個交易日市值蒸發約2萬億美元，全周累跌11.4%。輝達CEO黃仁勳在柏林表示，市場動盪終將過去，AI變革才剛剛開始。巴克萊則認為，AI交易的“最佳階段”已過，晶片股暴跌更多是倉位出清而非基本面崩塌；高盛預測五大超大規模公司明年資本支出約1.2萬億美元。

宏觀方面，美聯儲主席沃什在IMF年會對話中重申致力於價格穩定，但明確表示不預判議息會議結果，市場對10月27日至28日會議加息的機率預期從約27%驟降至15%以下。高盛首席經濟學家Jan Hatzius團隊認為，沃什講話進一步表明美聯儲將在10月按兵不動，下次加息預計在12月落地。美國2026財年聯邦財政赤字擴大至1.99萬億美元，淨利息支出首次突破1萬億美元，或於2028年底前超過社會保障支出。

整體來看，國內政策端在“人工智慧+”應用落地與技術出口管理之間尋求平衡，產業端儲存晶片景氣度高漲，而海外AI概念股正經歷一輪由信用擔憂與倉位調整驅動的劇烈波動。對AI產業觀察者而言，政策落地節奏、算力與儲存的供需變化，以及海外AI基礎設施公司的融資環境，仍是接下來需要跟蹤的關鍵變數。