台積電（TSM）最新公佈的第三季度業績顯示，營收達到467億美元，環比增長16.2%，超過了公司此前指引區間的高階。執行長魏哲家在業績溝通中表示，當前市場需求依然高於供給，公司正在努力縮小這一缺口。

從指引看，增長勢頭並未放緩。台積電預計下一季度營收將在523億至543億美元之間，以中值計算，較去年同期高出約58%。公司還預計2026年全年營收增速約為44%。

為跟上需求，台積電正在大舉投資。2026年資本預算定為600億至640億美元，全球範圍內有近20座晶圓廠正在推進中。其中，2奈米製程產能計劃在2027年實現翻倍以上增長，位於美國亞利桑那州的第二座工廠預計於2027年第三季度開始量產。

不過，擴張也帶來利潤端的壓力。由於2納米制程開始爬坡，第三季度毛利率下降了1.3個百分點至66.4%，營業利潤率則為58.7%。海外工廠同樣會拖累利潤率，公司預計今年影響約2個百分點，未來幾年影響在3到4個百分點之間。

從業務結構看，高效能運算（HPC）佔第三季度營收的68%，凸顯AI需求對台積電業務的驅動作用。魏哲家表示，沒有看到需求放緩的跡象。據CNBC報道，2025年台積電前十大客戶貢獻了78%的營收，這意味著中小型初創公司需要與巨頭爭奪產能。部分晶片設計公司尋求第二供應來源，這可能給三星和英特爾帶來機會。

魏哲家還提到，不斷上漲的零部件價格正在傷害消費類和價格敏感型市場。因此，公司在規劃2027年時保持謹慎，新工廠帶來的利潤率壓力也是現實存在的。

整體來看，台積電當前的核心問題在於：公司能否以足夠快的速度建設產能，以匹配AI需求的增長。管理層給出的答案是，需求仍領先於供給。

市場層面，TIKR彙總的資料顯示，台積電股價在截至10月16日的六個月裡上漲了11%，當日股價為75美元，52周高點為81美元，分析師給出的股價目標為104美元。需要說明的是，上述目標價來自第三方資料平台，屬於相關分析人士的觀點，不代表本站立場。