2026年，兩家晶片製造商錄得半導體板塊最強漲勢，持有它們的投資者正面臨是否鎖定收益的抉擇。據24/7 Wall St. 報道，英特爾（NASDAQ:INTC）股價當日下午下跌3%至101.15美元，但年內累計漲幅仍達174%；AMD（NASDAQ:AMD）股價報589.75美元，年內上漲175%，略快於英特爾。相比之下，輝達（NASDAQ:NVDA）股價為226.35美元，年內僅漲22%，明顯落後於這兩個競爭對手。作為板塊參照，iShares半導體ETF（NASDAQ:SOXX）年內上漲81%，報544.83美元；而作為大盤風向標的Invesco QQQ Trust（NASDAQ:QQQ）同期上漲21%，報745.85美元，與輝達的漲幅更為接近。英特爾與AMD的漲幅均遠超晶片板塊基準。

英特爾在7月23日的二季度財報電話會上公佈營收161億美元，首席財務官David Zinsner稱這一數字比指引中值高出18億美元。執行長陳立武表示，英特爾產品的需求持續超過公司正在擴張的供應能力，並稱這是公司15年多來最強的營收增長。Zinsner還報告調整後每股收益為42美分，而指引為20美分。英特爾資料中心收入達到63億美元，同比增長59%。

英特爾既設計晶片，也擁有製造晶片的工廠，並試圖通過其代工業務Intel Foundry將工廠產能出售給外部客戶。AMD和輝達只設計晶片、付費委託外部代工廠生產，因此沒有可比的工廠虧損，也沒有相應的製造端上行空間。Zinsner表示，Intel Foundry當季運營虧損為21億美元。在另一處發言中，Zinsner指出，基於客戶需求訊號，英特爾將全年資本開支展望上調至200億美元以上。這意味著英特爾一邊向工廠投入更多資金，一邊運營這些工廠的部門仍處於虧損狀態。

圍繞英特爾的多空分歧正在於此。樂觀者認為，英特爾的產品業務已經交出成績，工廠擴建給了公司一個純設計型對手無法複製的優勢；按此觀點，資本開支上調說明管理層看到了當前產能無法滿足的需求。懷疑者則看到一個仍在每個季度虧損、同時支出不斷攀升的代工業務；在他們看來，英特爾股價定價所依賴的製造業務轉型，尚未證明能在規模上贏得外部客戶。

AMD年內漲幅略高於英特爾，而輝達漲幅遠低於兩者，這一分化顯示出2026年半導體板塊內部的不均衡。如此大的漲幅也讓AMD股票面臨與英特爾相同的“持有還是減持”問題。

對英特爾而言，下一個關鍵問題是外部代工客戶是否會以批次訂單形式作出承諾，而不僅僅是釋出公告。股東可以關注：不斷上升的資本開支究竟會開始收窄代工虧損，還是會進一步擴大虧損。如此巨大的漲幅可能迅速逆轉，英特爾股價的回落也小幅提醒了市場情緒轉變之快。文章建議，持有這些晶片製造商股票的投資者應調整倉位規模，以便在劇烈反轉時不至於傷及整體投資組合。