AMD與輝達在最新財報季雙雙交出創紀錄的資料中心成績單，但兩家下一代平台的交付時間相差數月，這一時間差被部分市場觀察者視為決定二者2026年剩餘時間股價表現的關鍵變數。

具體來看，輝達於2026年8月26日公佈營收962.2億美元，其中資料中心業務貢獻890.2億美元，同比增長117%；網路業務增長138%至403.1億美元，顯示客戶正在採購完整系統而非單一晶片。AMD則於2026年8月4日公佈營收115.4億美元，資料中心收入達67.2億美元、同比增長107%，已佔總營收的58%，意味著AMD的業務重心已明顯轉向伺服器。

兩家公司的增長引擎並不相同。輝達主打全棧式AI工廠，AMD則依靠EPYC CPU與Instinct GPU組合。在下一代平台上，輝達的Vera Rubin已於2026年8月開始量產發貨；AMD的Helios則要等到2026年第三季度才首次出貨。輝達給出的第三季度營收指引為1080億美元（上下浮動2%），AMD約為130億美元（上下浮動3億美元）。

輝達強調其每吉瓦營收機會從Blackwell時代的250億美元提升至Vera Rubin時代的400億美元，這種定價能力在硬體公司中並不多見。AMD則稱Helios每美元可產出比競爭對手多30%的token。Anthropic將在Helios機架中部署最高2吉瓦的MI450 GPU，但首個吉瓦要到2027年上半年才開始部署。

輝達也並非沒有隱憂。其應收賬款週轉天數從45天延長至60天，黃仁勳也承認外界可能將其對AI實驗室的出資視為迴圈融資。2026年10月8日一份關於OpenAI營收的報告曾令輝達及其他AI股承壓。

輝達下一次財報定於11月17日。市場關注Vera Rubin能否如預期貢獻第三季度資料中心收入的約20%，以及投資者對管理層預計第四季度毛利率觸底於71%至72%的反應。對AMD而言，需留意其承諾的第四季度Helios放量，以及毛利率能否維持在56%附近。

該觀點作者傾向認為輝達在2026年收官階段更具優勢：AMD股價年內已上漲183.95%、遠期市盈率接近40倍，而輝達在上漲23.23%後市盈率約為25倍，且已有平台在發貨、年底前還有一份財報。作者同時指出，偏好耐心成長的投資者對AMD有更強論據，因為Helios、MI500與Anthropic的部署量都要到2027年才兌現。作者表示，若Helios放量快於預期，或輝達的融資關係演變為信用問題，其看法將會改變。