在 Yahoo Finance 的 Market Hang 圓桌節目中，四位嘉賓就 AI 相關股票的估值是否合理展開了一場沒有標準答案的辯論。參與討論的包括 Gerber Kawasaki Wealth & Investment Management 執行長 Ross Gerber、Yahoo Finance 的 Pras Subramanian、Kelly Intelligence 創始人 Kevin Kelly，以及 Cleo Capital 董事總經理 Sarah Kunst。

討論的核心分歧在於：哪些 AI 概念股的估值有基本面支撐，哪些只是被投機情緒推高。一位嘉賓直言，特斯拉和 SpaceX 的估值「說不通」，不應與其他公司歸為一類，並認為 Palantir 或許也應被劃入同一陣營——即估值缺乏依據的公司。不過該嘉賓同時表示，如果看甲骨文或蘋果這類公司，它們的估值大體仍處於某種合理區間之內。

另一位嘉賓則對「多數公司估值合理」的說法持保留態度。他明確表示看好台積電，認為輝達的估值也沒有問題，但指出 AMD 等一些較早上漲的標的是被市場整體情緒「帶著走」——投資者看到市值後覺得相對便宜，但深入看基本面後未必如此。對此，第一位嘉賓回應稱，他也認為 AMD 偏貴。

討論隨後轉向谷歌。有嘉賓將谷歌形容為「三到四家優秀公司合在一起」，再加上一個本身就很出色的風險投資組合，並提到谷歌還持有 Anthropic 和 SpaceX 的股份。該嘉賓披露自己重倉谷歌，認為它可能是市面上最好的投資標的之一，並以 24 倍市盈率作為佐證，稱這個估值水平「不可能不對」。

第三位嘉賓則把話題引向 AI 熱潮的「外圍」領域。他指出，投資者正在湧入一些炒作性質較強的標的，並以核能板塊為例：有些公司目前並不賺錢，或許四五年後才會擁有核反應堆，而其前景高度依賴政府政策與補貼能否到位。回到谷歌，他認為考慮到谷歌強大的現金流以及內部生態系統的變現能力，24 倍市盈率並不算離譜。作為對比，他提到蘋果曾以 40 倍市盈率交易，卻並沒有清晰的 AI 故事，令人費解市場為何對其如此追捧。

對此，第一位嘉賓表示蘋果的估值確實處於高階水平，但他個人仍然喜歡蘋果，即便在 35 倍市盈率的水平上——理由是蘋果推出了新手機，且不像其他公司那樣大舉投入資本開支，同時仍能通過裝置生態向各方收費獲利。

整場討論並未得出統一結論，但勾勒出當前 AI 投資敘事中的幾條估值分界線：一頭是輝達、台積電等被認為有業績支撐的算力與製造環節；另一頭是特斯拉、SpaceX、Palantir 等被部分嘉賓視為估值脫離基本面的標的；而谷歌、蘋果、甲骨文則處於爭議的中間地帶。對於關注 AI 產業鏈的投資者而言，這場辯論的價值不在於給出買賣答案，而在於呈現市場對「AI 溢價」究竟該給多少的分歧本身。