投資專欄作者Alex Sirois在10月5日發文稱，他本週再次加倉台積電（NYSE:TSM），並計劃在公司於10月15日美股盤前釋出財報前繼續增持。他的核心邏輯是：幾乎所有他讀到的AI晶片都在台積電的晶圓廠生產，與其猜測哪家AI公司最終勝出，不如持有這些晶圓廠本身。

台積電管理層曾表示，最根本的東西是半導體晶片，而其中大部分產自台積電。資料顯示，高效能運算已佔台積電第二季度營收的66%，環比增長20%。作者認為，持有這種“賣鏟子”的資產可以覆蓋未來十年的產業擴張週期。

他列出三個繼續加倉的理由。第一，增長仍在加速：第二季度營收達402億美元，同比增長36.0%；8月營收同比增長53.3%；管理層目前預計全年美元營收增長略高於40%，遠高於其接近25%的長期增長目標。第二，利潤率體現定價權：毛利率達到67.7%，同比提升9.1個百分點；每股收益4.31美元，超過市場預期的3.89美元；季度末持有1100億美元現金及有價證券。第三，盈利預期持續上修：按472.87美元的股價計算，對應2026年市場共識每股收益16.9339美元約28倍市盈率，對應2027年預期21.9251美元約22倍；過去30天內分析師上調2026年預期9次、下調0次。此外，公司派發7.00新台幣股息，高於此前的6.00新台幣。

作者還對比了輝達和英特爾。他指出，輝達（NASDAQ:NVDA）的市盈率約為過去盈利的47倍，其監管檔案中將依賴台積電等第三方製造列為主要風險；而作為供應商的台積電估值更低。英特爾（NASDAQ:INTC）是另一家代工選擇，但其代工業務上季度收入為57.65億美元，仍錄得21億美元季度虧損，過去毛利率約為34.8%，而台積電的毛利率約為其兩倍。

文章也列舉了風險。首先是台灣地緣政治風險，歐洲審計機構將兩岸緊張局勢描述為該行業持續不確定性的來源。其次是2nm製程爬坡將使毛利率下降約3至4個百分點。第三是少數大型AI客戶貢獻了很大一部分需求。作者表示這些因素並未改變他的投資邏輯：台積電已承諾在亞利桑那州投資2650億美元，並在日本和德國建廠；即便有2nm拖累，第三季度毛利率指引65%至67%仍遠高於56%以上的長期目標。他還預計財報前後會有波動——台積電最近兩次財報超預期後，股價次日平均仍下跌3.61%，但他以長期持有為目的，不因此改變計劃。

最後，作者提到台積電將2026年資本預算上調至600億至640億美元，A14節點將於2028年量產，管理層預計2026年至2029年及2030年需求強勁。他將在10月15日對照4.4614美元的每股收益共識預期，並關注公司展望是否變化。除非情況有變，他將繼續加倉這家為AI行業製造晶片的公司。

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