甲骨文在威斯康星州的 AI 資料中心專案正面臨併網審批帶來的延期風險。該專案名為 Project Lighthouse，由 Vantage 在威斯康星州 Port Washington 開發，甲骨文作為租戶使用。研究機構 Aterio 警告，為其供電所需的輸電基礎設施仍在等待監管批准，專案有可能錯過甲骨文原定於 2027 年下半年向客戶交付算力的目標。
問題的核心在於電力接入。該園區由 American Transmission Company（ATC） 負責建設併網設施，但施工必須先獲得 威斯康星公共服務委員會（PSC） 的批准。ATC 此前提交的申請被 PSC 關閉——PSC 撤回了原先認定申請材料完整的結論；ATC 於 9 月重新提交申請，審批流程隨之重啟。Aterio 指出，園區在 ATC 完成併網前無法執行，而 ATC 在 PSC 批准前無法開工，這構成了時間上的硬約束。
據 The Register 此前報道，為保障該園區的電力承諾，甲骨文每年可能承擔超過 1 億美元的融資成本。該園區額定算力負載為 902 兆瓦，總電力需求達 1.3 吉瓦。ATC 在威斯康星州圍繞資料中心開發規劃的輸電專案投資超過 20 億美元，涵蓋高壓線路、變電站以及對現有設施的升級。
Aterio 給出了幾檔時間預測。其最早情形為 2027 年 10 月部分供電、2028 年 8 月滿供，但該機構認為這一時間表實現的可能性很低。基準情形是 2027 年 12 月部分供電、2028 年 10 月滿供；若監管審查進一步拉長，則可能推遲到 2028 年 6 月和 2029 年 4 月。Aterio 還提醒，即便 2027 年 12 月能送來電力，留給測試和除錯的時間也非常有限——資料中心並不會在電網首次送電後立即投入服務，每棟建築的電氣與冷卻系統都需要通電、測試和除錯後才能承載客戶負載，因此該園區的負載預計主要從 2028 年第一季度開始爬坡。
與此同時，甲骨文在另一處專案上也出現緊張訊號。據彭博報道，甲骨文已向 Blue Owl Capital 旗下、負責新墨西哥州 Project Jupiter 開發的子公司發出不可抗力通知，尋求在園區未能按計劃上線時推遲付款，而非退出專案。甲骨文方面表示專案開發仍按計劃推進。Aterio 將威斯康星專案與這一不可抗力通知聯絡起來，認為監管記錄顯示實際日期可能晚於公司指引，疊加甲骨文偏緊的財務狀況，其最大幾個園區存在延期可能。
從更廣的背景看，甲骨文正處於算力需求驅動的資本開支擴張期。公司披露的 2026 財年（截至 5 月底）總資本開支為 557 億美元，總營收為 674 億美元；2027 財年的資本開支指引最高達 950 億美元。另據英國《金融時報》報道，騰訊已簽署一項價值 70 億美元的協議，從甲骨文租用約 10 萬顆 AI 處理器。
這一事件的意義在於，AI 資料中心的投產節奏正越來越受制於電力與監管環節，而非單純的晶片供應。輸電線路和變電站的建設週期、州級公共事業委員會的審批進度，都可能成為算力交付的實際瓶頸。對甲骨文而言，若威斯康星園區延期，其向客戶承諾的算力時間表、相關融資成本以及資本開支的回收節奏都會受到影響；對產業鏈而言，這也提示資料中心選址、電網容量與審批效率正在成為衡量 AI 基礎設施落地能力的關鍵變數。