中國股市週一觸及一年低點，科技板塊成為拋售重災區。據彭博報道，滬深300指數盤中一度下跌2.4%，晶片與光通訊公司跌幅居前。由於上週五內地市場因公共假期休市，週一的交易集中消化了假期期間累積的兩條訊息。

第一條訊息來自科技媒體The Information的報道：北京方面釋放訊號，可能允許本土企業採購輝達的新款半導體。這一動向若落地，可能進一步擠壓國產晶片廠商的空間——在國內競爭本已十分激烈的背景下，本土廠商面臨的需求分流壓力將加大。寒武紀（Cambricon）與兆易創新（GigaDevice）當日跌幅均不低於5%。

第二條訊息來自美國國會。四名美國參議員上週五提出立法，擬將兩家中國光通訊企業——中際旭創（Innolight）與新易盛（Eoptolink）——列為政府採購的受限供應商。這兩家公司當日同樣下跌至少5%。

Global X Management投資策略師Billy Leung在評論針對兩家光通訊企業的擬議制裁時表示，直接的盈利影響有限，但這表明科技限制正沿著與外交不同的軌道推進。他還提到，上週峰會上達成的中美貿易休戰“未達到預期”。

上週，美國總統特朗普與中國最高領導人舉行了備受關注的會晤。會晤成果對市場而言缺乏驚喜，包括對約300億美元產品預期的關稅減免，以及將貿易停火延長至明年1月的決定。

從產業鏈角度看，這兩條訊息分別指向AI算力供應鏈的兩個關鍵環節。晶片層面，若中國放寬對輝達新晶片的採購限制，短期內可能緩解部分算力供給壓力，但對正在推進國產替代的寒武紀等廠商構成競爭壓力；光通訊層面，中際旭創與新易盛是全球光模組市場的重要供應商，被列入美國政府採購受限名單雖直接影響有限，但釋放出科技限制範圍可能擴大的訊號。

市場情緒的低迷還疊加了中美貿易休戰成果不及預期這一背景。投資者原本期待峰會能帶來更明確的關稅緩和路徑，但實際成果僅限於約300億美元產品的關稅減免和停火期限的延長。在科技限制與貿易談判分軌推進的格局下，AI產業鏈相關公司的估值仍將受到政策不確定性的壓制。