美國電力系統正在上演一場清潔能源與天然氣之間的拉鋸戰。根據能源資訊署（EIA）資料，開發商計劃在2026年新增創紀錄的86吉瓦裝機容量，其中太陽能、電池和風電合計佔比93%，天然氣僅6.3吉瓦。然而，這一總量數字掩蓋了誰在建設的問題——獨立開發商與公用事業公司的燃料選擇截然不同。
Latitude Intelligence將EIA 2026至2030年的計劃發電資料與自身公用事業採購資料庫匹配後發現，全國約有211吉瓦專案通過了早期規劃階段，其中15%為天然氣。獨立開發商（即建設電廠並向公用事業或大買家售電的公司）佔169吉瓦，其中僅4%是天然氣。而公用事業公司——經委員會批准建設、通過使用者賬單回收成本——在42吉瓦計劃專案中，天然氣佔比高達59%。
這種分化背後是AI資料中心對全天候電力的剛性需求。亞馬遜、谷歌、Meta和微軟在2025年簽署了全球企業清潔電力合同的49%（據BloombergNEF），但它們的資料中心仍主要從公用事業公司購電。公用事業公司因此成為天然氣的主要推手。Latitude Intelligence追蹤了26家垂直一體化公用事業公司為服務資料中心負荷而批准、簽約或開工的62吉瓦新供電，其中近三分之二（37.3吉瓦）是天然氣。
大型負荷電價機制強化了這一趨勢。公用事業公司通過長期合同、最低賬單和抵押品將資料中心鎖定為合同客戶，這些合同隨後成為綜合資源規劃中新增發電的負荷預測依據。當公用事業公司需要向監管機構證明能全天候服務多吉瓦級園區時，天然氣在容量認證上更具優勢——電網運營商對燃氣輪機的夏季和冬季容量認定相近，而太陽能的價值隨季節波動。
這一邏輯在多個檔案中得到印證。杜克能源已與7.6吉瓦資料中心簽署協議，並計劃到2031年建設14吉瓦新發電，以天然氣為主。Evergy希望將約2.8吉瓦燃煤機組退役推遲至少五年，同時建設3.9吉瓦新天然氣，理由是其大負荷管道。與此同時，無法等待公用事業供電的專案正在自建。BNEF追蹤到126吉瓦計劃中的現場天然氣發電，若按典型利用率執行，可能使電力行業排放增加約20%。
政策也在推波助瀾。特朗普於2025年7月簽署的稅收法案終止了大多數未在7月前開工的風能和太陽能專案稅收抵免，Evergy在檔案中引用這一點作為轉向天然氣和推遲燃煤退役的依據。
這一趨勢對AI產業投資者意味著：資料中心的電力供應正從清潔能源承諾向天然氣現實傾斜，可能推高長期碳排放和燃料成本，同時為天然氣發電裝置、管道基礎設施和電網靈活性解決方案帶來需求。但獨立開發商主導的清潔能源建設仍佔新增裝機的絕對多數，表明可再生能源的經濟性並未消失，只是公用事業公司的採購決策受制於容量認證和監管框架。未來幾年，資料中心負荷增長與清潔能源目標之間的張力將持續考驗美國電力市場的設計。