AI 雲平台 Nscale Limited 於 2026 年 9 月 25 日宣佈，已通過可轉換貸款票據完成 33.6 億美元融資，由對沖基金 Third Point 領投。這是該公司在啟動 IPO 之前完成的一輪大規模私募融資，參與方既包括新投資者，也包括既有股東。
根據公司披露，本輪融資的支援方包括 輝達（NVIDIA）、Apollo 旗下管理的基金、Citadel、Hudson Bay Capital、阿布扎比投資委員會（Abu Dhabi Investment Council）以及 8090 Industries。此外，Davidson Kempner Capital Management、Qube Research & Technologies（QRT）、Context Capital Management、Longaeva Partners L.P.、Wellington Management、Castleknight、Ghisallo Capital Management、LionTree Investment Fund, L.P.、Javelin Venture Partners 與 Irving Investors 等機構也參與了本輪融資。
融資結構上，本輪分為兩部分：交割時先到位 23.6 億美元，另有 輝達承諾的 10 億美元，預計在 2026 年 11 月中旬完成出資。這些貸款票據將在 Nscale 完成首次公開募股（IPO）後自動轉換為普通股；針對輝達的部分，則轉換為非投票權股份。高盛（Goldman Sachs & Co. LLC）擔任本輪融資的配售代理。
Nscale 將自身定位為「全棧 AI 雲平台」，業務覆蓋軟體、算力與電力，提供用於 AI 訓練和推理的統一雲平台，並自建資料中心與低成本電力設施。公司稱，其合同總價值（TCV）已超過 1030 億美元，客戶涵蓋超大規模雲廠商、前沿模型實驗室、AI 原生公司以及正在構建和擴充套件 AI 的企業。
公司創始人兼執行長 Josh Payne 表示，這輪融資是 Nscale 的一個里程碑，公司將藉助這些投資者的支援，加快在全球範圍內的資料中心建設，以滿足「前所未有的全球需求」。
從資金用途看，Nscale 計劃把本輪融資用於加速其垂直整合 AI 雲平台的擴張，範圍從表後電力（behind-the-meter）電站，延伸到液冷 AI 資料中心與大規模 GPU 叢集。這一路徑反映出當前 AI 基礎設施競爭的一個關鍵特徵：算力擴張的瓶頸正越來越多地落在電力與資料中心交付能力上，而不只是 GPU 採購本身。
對關注 AI 產業鏈的讀者而言，這筆交易有幾層含義。其一，輝達既是 Nscale 的供應商角色（GPU 供應），又通過 10 億美元承諾直接成為其 IPO 前的出資方，這種「晶片廠商 + 雲平台客戶 + 股權投資者」的多重關係，是 AI 算力資本迴圈中值得持續觀察的結構。其二，Third Point、Apollo、Citadel、Wellington 等橫跨對沖基金與另類資管的機構集體參與，說明私募市場對 AI 雲基礎設施資產的配置意願仍然較強。其三，票據設計為「IPO 時自動轉股」，意味著這輪融資在實質上帶有 pre-IPO 可轉債的性質，Nscale 的上市程序與轉股時點將成為後續關注點。
需要說明的是，該訊息以付費新聞稿形式釋出，公司同時提示其中包含前瞻性陳述，涉及擬議的可轉換貸款票據融資、各筆資金的預期交割以及募集資金用途，實際結果可能與預期存在差異。相關票據及底層證券未根據美國 1933 年證券法或各州證券法進行註冊，在未註冊或未獲得適用豁免的情況下，不得在美國境內發售或出售。