英伟达股价在11月5日盘中一度跌至199.68美元，为8月3日以来首次跌破200美元关口，收盘微涨至200.13美元，较前一日下跌3.17%，盘后进一步滑落至199.80美元。这一走势发生在美股大盘走强的背景之下：标普500指数当日上涨1.58%，纳斯达克综合指数上涨1.44%，但费城半导体相关ETF却逆势下跌，VanEck半导体ETF跌2.75%，iShares半导体ETF跌3.14%。
与此同时，苹果股价大涨5.31%，市值达到5.10万亿美元，以约2700亿美元的优势反超英伟达，重新成为全球市值最高的公司。而就在一天前，英伟达还占据着这一位置。市场将这一轮风格切换部分归因于中期选举后政治格局变化——投资者预期民主党胜选可能带来对新数据中心建设的限制，从而利好已拥有数据中心资产的科技巨头，并缓解其资本开支压力。
英伟达当前股价较10月6日创下的收盘纪录239.24美元已回落约16.3%，年内涨幅收窄至约7.3%，并跌破50日均线221.20美元和200日均线204.67美元。部分技术交易者将跌破200日均线视为卖出信号，可能进一步加大抛压。
尽管股价短期承压，华尔街分析师整体仍高度看好。在62位覆盖该股的分析师中，10位给予“强力买入”，49位给予“买入”，2位给予“持有”，仅1位给予“卖出”。华尔街共识目标价为327.14美元，较最新收盘价隐含约63.5%的上行空间。这一乐观预期主要建立在英伟达的供应受限逻辑上——公司管理层此前表示，需求远超供应能力，供应约束预计将持续至2028财年。
英伟达上一季度营收为962.2亿美元，同比增长105.8%，为连续第五个季度超预期。公司对第三季度营收的指引为1080亿美元（上下浮动2%），并假设来自中国的数据中心计算收入为零。业绩发布定于11月17日。市场关注实际营收能否达到或超过该指引，以验证在资金轮动背景下需求依然稳固。
值得注意的风险在于，英伟达背负着2790亿美元的供应承诺，并预计第四季度毛利率将触底于71%至72%。若政策变化导致数据中心建设放缓、超大规模客户削减预算，这些承诺可能转为负担。不过，也有观点认为，若新增产能受限，已安装的GPU反而更有升级价值，英伟达下一代Vera Rubin平台在现有数据中心内的升级需求（每吉瓦约400亿美元，高于Blackwell的250亿美元）可能部分对冲新建放缓的影响。
同属AI硬件板块的博通当日下跌2.00%至325.48美元，较52周高点低约34.0%，其分析师目标价526.81美元隐含约61.9%上行空间；AMD则逆势上涨1.01%至488.78美元，目标价649.38美元隐含约32.9%上行空间。三者对比显示，AI硬件板块整体存在折价，而英伟达的隐含上行空间略高于博通，部分源于其更清晰的前瞻指引。