24/7 Wall St. 于 2026 年 9 月 18 日刊发分析师 Vandita Jadeja 的测算文章，认为英伟达股价到 2027 年底可能触及 400 美元。文章给出的路径是：以 FY2028 每股收益预期 15.5675 美元为基数，给予 26 倍市盈率，即可接近这一水平；而 FY2028 的高端预期已经达到 18.7460 美元。按文章所述，这一目标较当前水平需要约 83% 的涨幅。
文章先铺陈了英伟达过去一年的表现：年内上涨 17.39%，过去一年上涨 25.2%，五年累计涨幅达 901.72%。作者引用 CEO 黄仁勋在 8 月财报电话会上的说法，称 AI 已到达拐点，token 正在产生实际且可盈利的价值，算力本身已成为收入来源。文章同时提到 Vera Rubin 已进入满产状态，超大规模云厂商的订单积压持续膨胀。
在华尔街预期方面，文章给出的数据是：分析师平均目标价 328.66 美元，评级分布为 9 个强力买入、48 个买入、2 个持有、1 个卖出。盈利预期仍在抬升——FY2028 每股收益共识从 90 天前的 12.6718 美元升至 15.5675 美元，过去 30 天出现 39 次上修、零次下调；FY2027 营收共识为 4112.9 亿美元。文章还提到，英伟达已连续五个季度超出预期，最近一次每股收益超预期 6.29%、营收超预期 4.51%。
文章把当前估值与大盘做了对比：在 218.42 美元的价位上，英伟达前瞻市盈率约为 23 倍，与标普 500 指数 21 至 23 倍的前瞻市盈率大致相当，而其营收同比增长 105.85%。作者据此认为，若盈利预期继续上修，估值倍数的小幅抬升就足以推动股价上行。
文章列出四条可能推动股价走向 400 美元的因素。其一是 Vera Rubin 的经济性：每吉瓦对应的收入机会从 Blackwell 的 250 亿美元升至 Vera Rubin 的 400 亿美元，管理层预计这将是英伟达历史上最快的产品放量。其二是超大规模云厂商资本开支：前五大厂商 2026 年支出预计接近 8000 亿美元、2027 年达 1.3 万亿美元，云业务订单积压已超过 2 万亿美元。其三是供给受限的指引：管理层给出的 FY2028 营收增速指引约为 70%，并称客户预测意味着翻倍，而英伟达目前只能满足约 70% 的预期需求。其四是资本回报：回购授权余额 990 亿美元，仅第二季度就返还 260 亿美元。此外，文章提到 OpenAI 的承诺对应约 12 吉瓦英伟达算力，AWS 将额外部署 200 万块 GPU，融资伙伴正在调动超过 5000 亿美元的第三方资本。
为说明 83% 的涨幅并非不可想象，文章回顾了历史年度回报：2016 年 224%、2021 年 125%、2023 年 239%、2024 年 171%。作者也承认，在市值已达 5.12 万亿美元的基数上重现三位数涨幅难度更大，但认为 15 个月内跑赢共识预期仍在公司历史区间之内。文章还提到预测市场情绪偏建设性，综合评分为 75.66。
文章最后列出风险：存储成本正把毛利率从 75% 压向 71% 至 72%，之后才可能回升；中国数据中心收入按零假设处理；供给约束至少持续到 FY2028。作者强调，这一级别的回报不应被期待每年出现，但给出了英伟达在 2027 年底前实现超额回报的路线图。
需要说明的是，上述目标价、评级分布与盈利预期均出自 24/7 Wall St. 及文中引用的市场共识数据，属于原作者观点，不代表本站判断。