在AI淘金热中，真正赚大钱的往往是卖铲子的人。财经作者Alex Sirois在9月4日发布的评论文章中提出，台积电与Marvell Technology正是AI基础设施建设中两把最锋利的“铲子”，并称两者都是“无脑买入”的选择。文章认为，这两家公司的核心地位使得外界对AI芯片设计商的关注显得像是分散注意力。

文章引用两家公司最新财报数据来支撑其观点。台积电2026年第二季度营收达到402亿美元，同比增长36%，每股收益4.31美元，高于市场预期的3.89美元。其中，7纳米及以下先进制程贡献了晶圆收入的77%，高性能计算（HPC）业务占比达66%。台积电CEO魏哲家将2026年资本支出预算上调至600亿至640亿美元。相比之下，Marvell在2027财年第二季度（截至2026年7月）营收为27.39亿美元，同比增长36.5%，非GAAP每股收益为0.94美元。其数据中心业务收入同比增长46%至21.7亿美元，已占公司总营收的79%。

作者指出，两家公司代表了两种不同的AI投资逻辑。台积电是“赢家通吃”的代工巨头，无论哪家AI芯片设计商胜出，其先进制程都是不可或缺的。而Marvell则专注于为超大规模云厂商设计定制XPU和光互连产品，其命运与特定客户的定制芯片周期紧密相连。文章提到，Marvell与谷歌的定制芯片合作扩大，谷歌获得认股权证，可在达到营收里程碑时收购Marvell最多7%的股份。

展望未来，作者关注台积电的2纳米制程爬坡，管理层预警下半年毛利率将因此稀释3至4个百分点。对于Marvell，作者则聚焦于10月6日的投资者日，公司预计2028财年营收将同比增长约50%，定制芯片业务有望在2028财年实现同比翻倍以上增长。

作者坦言，他个人将台积电作为核心持仓，认为其结构性地位是“最干净的AI敞口”，股价过去一年上涨82.17%。而Marvell则是其组合中波动性更高的部分，股价年内已上涨146.09%，但最近一周回撤了13.51%，显示出对超大规模云厂商资本开支消息的敏感。作者认为，台积电提供的是基于物理规律的稳健复利，而Marvell则提供了定制芯片经济带来的高弹性，两者兼有比二选一更明智。

（本文基于作者个人观点，不构成投资建议。）