美光科技（Micron Technology）首席执行官桑杰·梅赫罗特拉（Sanjay Mehrotra）在8月20日接受CNBC《Mad Money》节目采访时表示，人工智能已从根本上改变了存储行业历史上剧烈的繁荣-萧条周期，并强调“如今没有AI就没有内存”。这一表态正值市场对AI相关硬件需求高度关注之际，美光作为全球主要存储芯片供应商，其观点被视为行业风向标。

梅赫罗特拉透露，目前数据中心客户希望获得的美光供应量比公司能够承诺交付的量多出约50%，供需缺口显著。为应对这一局面，美光已与超过16家客户签署了为期五年的战略协议，以锁定长期需求，这一数字高于该公司在6月底财报电话会议上披露的数量。这种长期合约模式取代了过去依赖现货市场的做法，后者曾导致存储行业价格剧烈波动。

支撑这一乐观前景的是美光的大规模投资计划。公司计划到2035年在美国制造领域投入2500亿美元，其中包括在爱达荷州博伊西新建两座晶圆厂。此外，美光还单独启动了100亿美元的“美光研究实验室”计划，该计划获得了英伟达CEO黄仁勋和苹果CEO蒂姆·库克的公开支持。这些投资表明美光正押注于AI驱动的存储需求将持续数十年。

然而，并非所有观察者都认同这一乐观叙事。看空观点指出，存储行业历史上曾多次在景气周期中大幅扩产——包括美光、三星和SK海力士——但一旦新产能赶上需求，价格便迅速崩塌。美光承诺的2500亿美元新工厂建设，正是过去下行周期前常见的产能扩张模式。如果AI需求增速放缓，这些投资可能成为负担。

此外，长期合约虽然能保护美光免受需求骤降的影响，但也可能限制其在价格上涨时的获利空间。若AI驱动的存储短缺持续或加剧，美光可能因合约锁定而错失更高的市场定价。

新产能的释放也存在时间差。博伊西首座晶圆厂预计要到2027年年中才能开始晶圆生产，第二座则目标在2028年底投产。这意味着即使需求保持当前强度，美光也无法在短期内完全抓住现有供应缺口。

梅赫罗特拉的核心论点是，AI已将存储从周期性商品转变为关键基础设施，而美光的巨额支出正是对这一结构性转变的直接押注。目前，未满足的需求和长期合约锁定了客户的订单，支撑乐观预期；但悲观者提醒，存储厂商历史上常因过度建设导致供应过剩，而新工厂往往在短缺结束后数年才投产。这一轮周期是否真的不同，恐怕要等到2027年和2028年新工厂投产时才能验证。

根据Insider Monkey的对冲基金数据库，截至2026年第二季度，持有美光股票的对冲基金数量从154家增至184家，显示机构投资者对美光的关注度有所提升。不过，该机构同时表示，虽然认可美光的投资潜力，但也认为某些AI股票可能提供更大的上行空间和更低的下行风险。