美光科技（Micron Technology）執行長桑傑·梅赫羅特拉（Sanjay Mehrotra）在8月20日接受CNBC《Mad Money》節目採訪時表示，人工智慧已從根本上改變了儲存行業歷史上劇烈的繁榮-蕭條週期，並強調“如今沒有AI就沒有記憶體”。這一表態正值市場對AI相關硬體需求高度關注之際，美光作為全球主要儲存晶片供應商，其觀點被視為行業風向標。

梅赫羅特拉透露，目前資料中心客戶希望獲得的美光供應量比公司能夠承諾交付的量多出約50%，供需缺口顯著。為應對這一局面，美光已與超過16家客戶簽署了為期五年的戰略協議，以鎖定長期需求，這一數字高於該公司在6月底財報電話會議上披露的數量。這種長期合約模式取代了過去依賴現貨市場的做法，後者曾導致儲存行業價格劇烈波動。

支撐這一樂觀前景的是美光的大規模投資計劃。公司計劃到2035年在美國製造領域投入2500億美元，其中包括在愛達荷州博伊西新建兩座晶圓廠。此外，美光還單獨啟動了100億美元的“美光研究實驗室”計劃，該計劃獲得了輝達CEO黃仁勳和蘋果CEO蒂姆·庫克的公開支援。這些投資表明美光正押注於AI驅動的儲存需求將持續數十年。

然而，並非所有觀察者都認同這一樂觀敘事。看空觀點指出，儲存行業歷史上曾多次在景氣週期中大幅擴產——包括美光、三星和SK海力士——但一旦新產能趕上需求，價格便迅速崩塌。美光承諾的2500億美元新工廠建設，正是過去下行週期前常見的產能擴張模式。如果AI需求增速放緩，這些投資可能成為負擔。

此外，長期合約雖然能保護美光免受需求驟降的影響，但也可能限制其在價格上漲時的獲利空間。若AI驅動的儲存短缺持續或加劇，美光可能因合約鎖定而錯失更高的市場定價。

新產能的釋放也存在時間差。博伊西首座晶圓廠預計要到2027年年中才能開始晶圓生產，第二座則目標在2028年底投產。這意味著即使需求保持當前強度，美光也無法在短期內完全抓住現有供應缺口。

梅赫羅特拉的核心論點是，AI已將儲存從週期性商品轉變為關鍵基礎設施，而美光的鉅額支出正是對這一結構性轉變的直接押注。目前，未滿足的需求和長期合約鎖定了客戶的訂單，支撐樂觀預期；但悲觀者提醒，儲存廠商歷史上常因過度建設導致供應過剩，而新工廠往往在短缺結束後數年才投產。這一輪週期是否真的不同，恐怕要等到2027年和2028年新工廠投產時才能驗證。

根據Insider Monkey的對沖基金資料庫，截至2026年第二季度，持有美光股票的對沖基金數量從154家增至184家，顯示機構投資者對美光的關注度有所提升。不過，該機構同時表示，雖然認可美光的投資潛力，但也認為某些AI股票可能提供更大的上行空間和更低的下行風險。