美國知名財經評論員 Jim Cramer 在 8 月 25 日的一檔節目中，因博通（Broadcom）計劃舉債高達 800 億美元 支援晶片融資交易而賣出該股，卻在同一天為輝達（NVIDIA）的類似融資做法辯護，稱其為“懶人轉盤交易”（lazy Susan deals）。這一雙重標準引發市場關注，而輝達於 8 月 26 日盤後 公佈的財報將成為檢驗其合理性的關鍵。

Cramer 在 CNBC 早間節目中表示已賣出博通，並在當晚的《Mad Money》節目中盛讚輝達是“織布機、蒸汽機和電腦的結合體”，同時淡化了針對輝達迴圈融資的批評。此前一晚，他曾指出博通正尋求大量債務融資以支援晶片融資交易，交易員已開始評估高達 800 億美元 債務帶來的 AI 槓桿風險。但當同樣的批評指向輝達時，Cramer 反駁稱：“批評者說這些是迴圈交易——輝達給某人錢，然後他們用這筆錢購買輝達的產品。我稱之為懶人轉盤交易。”

Cramer 認為，兩家公司的差異在於槓桿水平。輝達的債務權益比僅為 0.07，淨債務對 EBITDA 比率為 0.006，利息覆蓋倍數高達 503 倍。在截至 4 月的季度中，輝達自由現金流達到 490 億美元，支撐了 200 億美元 的股東回報，並新增 800 億美元 的股票回購授權，疊加現有計劃中剩餘的 390 億美元。相比之下，博通需要依賴債券市場來為融資交易提供資金。

輝達股價在 8 月 25 日收於 213.05 美元，截至 8 月 28 日早間，年內漲幅約 19.20%，但仍低於 5 月創下的 235 美元 歷史高點。Cramer 曾表示，輝達需要經受住“嚴苛審視”才能突破該價位。

市場對輝達財報的期望值很高。上一季度，輝達營收達 820 億美元，同比增長 85%，其中資料中心業務營收 750 億美元，同比增長 92%。公司對本季度的營收指引為 910 億美元（上下浮動 2%），非 GAAP 毛利率為 75%。輝達 CEO 黃仁勳表示：“需求已呈拋物線式增長，輝達是這個時代的平台。”

Cramer 的雙重標準是否成立，取決於輝達能否在不舉債的情況下用現金流覆蓋其生態系統投資。今晚財報中的自由現金流、供應承諾以及 Rubin 架構的可見性，將決定“懶人轉盤”能否繼續旋轉，還是同樣的槓桿擔憂會開始影響這家全球市值最高的公司。此前，Cramer 曾警告，類似 2000 年的融資模式正在輝達最大客戶周圍重現，而 Michael Burry 也質疑 AI 支出浪潮是否創造真實價值。