雪佛龍（Chevron）在7月底公佈了強勁的第二季度業績，超出市場預期，得益於油價上漲、產量增加和強勁的利潤率。然而，更重大的訊息是，雪佛龍與微軟（Microsoft）簽署了一項為期20年的電力採購協議（PPA），為微軟在得克薩斯州的人工智慧（AI）資料中心供電。此舉正值超大規模雲服務商競相為其不斷擴張的資料中心尋找能源之際。對雪佛龍而言，這鎖定了長期收入，使其免受大宗商品價格波動的影響。

根據協議，雪佛龍於6月22日與微軟簽署了這份20年期照付不議（take-or-pay）電力採購協議，為微軟運營的資料中心提供電力。該協議是Project Kilby專案的一部分，雪佛龍（通過其子公司Energy Forge One）、Engine No. 1和微軟合作開發約2.67吉瓦（GW）的現場電力。大部分電力將來自GE Vernova的燃氣輪機及相關基礎設施，其餘產能來自卡特彼勒（Caterpillar）全資子公司Solar Turbines。這種模組化方法使專案能夠隨時間增加產能，電廠預計將於2028年開始供電。

雪佛龍通過Energy Forge One作為共同投資者和開發商發揮關鍵作用，同時也是燃料供應商。雪佛龍將直接從其二疊紀盆地（Permian Basin）生產現場向電廠供應天然氣，而Energy Forge One將負責長期運營，包括維護和水管理系統。

這筆交易為雪佛龍增加了多元化、穩定的收入來源。進軍AI資料中心為雪佛龍提供了有針對性的高利潤商業擴張。這種表後（behind-the-meter）資料中心使雪佛龍能夠利用伴生氣（原油鑽探的副產品）。由於產能有限，公司通常不得不燃燒多餘氣體，但現在雪佛龍有了將其重新定向的場所，因為超大規模雲服務商正尋求來自天然氣輪機的基載電力。

20年期照付不議PPA合同為雪佛龍在合同期內提供了穩定收入。照付不議模式確保雪佛龍收回投資，並消除上游天然氣價格波動，而微軟則提前數十年確保了稀缺能源。AI資料中心的建設繼續揭示超大規模雲服務商真正的瓶頸：可靠的電力。這筆交易幫助雪佛龍增加了另一條受益於AI長期增長的收入來源，並可能為未來更多交易鋪平道路。

對於長期投資者而言，這類新聞值得密切關注。雪佛龍股價當日上漲1.05%，報201.86美元，市值約3990億美元。微軟股價上漲1.68%，報513.53美元。