英伟达已向其最大客户发出警告，基于Grace Blackwell和Vera Rubin芯片的AI服务器在2027年初可能面临超过15%的价格上涨，原因是内存成本攀升。这一消息由24/7 Wall St.报道，指出包括Alphabet在内的数据中心运营商将受到冲击，但同时也为竞争对手提供了罕见的市场机遇。

Alphabet既是英伟达的大客户，也是其竞争对手。它既购买英伟达硬件以满足客户需求，又销售基于自研TPU的竞争性产品。Alphabet管理层已承诺今年在AI基础设施上投入1950亿至2050亿美元，并与Marvell达成新合作，预计到2033财年可带来高达1200亿美元的定制芯片销售额。

谷歌云业务增长强劲，6月季度收入同比增长82%，达到248亿美元，云积压订单达5140亿美元。Alphabet预计未来24个月内将确认其中略超50%的收入。CEO桑达尔·皮查伊强调其产品组合是“加速器无关”的，提供从谷歌和英伟达的最广泛加速器选择，包括最新的英伟达平台和TPU，后者在性价比上表现突出。

尽管资本支出巨大，短期财务压力明显，第二季度自由现金流为负59亿美元，长期债务升至982亿美元，Alphabet还通过股权和债务融资约700亿美元，但投资者并未因此惩罚其股价。GOOGL过去一年上涨69.37%，8月24日收于348.06美元。市场将TPU视为真正的第二收入引擎，而非防御性对冲。

Marvell在2027财年第一季度收入为24.2亿美元，同比增长27.57%，其中数据中心业务占76%。第二季度指引暗示年增长率约35%。CEO马特·墨菲表示，Marvell已与美国所有主要超大规模云服务商开展定制合作，定制业务在2029财年有望实现超过100亿美元的收入，这些数字基于已赢得的订单，而非推测。Marvell还扩展了与英伟达在硅光子和NVLink Fusion方面的合作，使其定制芯片和网络半导体能与英伟达基础设施无缝对接，同时其光学和互连产品也用于TPU和Blackwell机架。

报道指出，15%的涨价可能不足以引发大规模迁移，但会改变谈判筹码。企业续签多年云合同时，现在有理由同时评估TPU和GPU容量。Alphabet即使外部TPU需求增长慢于预期，也能通过搜索、YouTube、Gemini训练等内部需求消化大部分产能，外部采用是额外增长。Marvell则无论哪种架构占优都能受益，因此其股票表现更为强劲。