百度集团（NASDAQ: BIDU）8月18日发布2026年第二季度财报，季度总营收313.3亿元人民币，略低于市场预期的315.9亿元。经调整每ADS利润为7.22元，明显低于市场预期的9.75元，显示AI基础设施投入仍在压制利润释放。尽管调整后营业利润和EBITDA均略高于市场预期，但每股利润的落差成为市场关注焦点。

财报显示，百度核心业务中AI收入占比达到50%，已连续两个季度超过半数，标志着AI已成为公司收入结构的重要支柱。百度创始人、董事长兼CEO李彦宏在财报声明中表示，AI业务持续增长印证了百度从互联网公司向AI优先公司的转型，并称这增强了公司对长期增长潜力的信心。

AI云增速加快，GPU业务成最大亮点

本季度，百度AI云基础设施收入达到73亿元，同比增长50%。其中，GPU云收入同比增长283%，较上季度的184%明显提速，已连续四个季度实现三位数增长。李彦宏表示，GPU云业务在较高基数上进一步加速增长，显示增长并非依赖低基数效应。IDC数据显示，百度智能云在金融、游戏、具身智能等行业的市场份额位居第一。

相比之下，AI应用业务增长相对温和。本季度AI应用收入25亿元，同比增长3%；AI原生营销服务收入26亿元。从收入结构看，百度呈现明显的“基础设施先行”特征：GPU云等AI基础设施需求快速增长，而应用端商业化仍处于早期阶段。

盈利承压，AI投入仍是关键变量

盈利方面，本季度百度调整后营业利润为37.9亿元，高于市场预期的36.1亿元；调整后EBITDA为61.5亿元，也略高于预期的58.1亿元。但调整后每ADS利润仅为7.22元，较预期低约26%。这意味着经营层面成本控制相对稳健，但落到每股利润端表现明显弱于预期。随着AI基础设施投入持续增加，折旧、算力等成本可能继续影响利润释放节奏。不过，截至季末，百度现金及投资总额达2831亿元，充裕的流动性为公司持续推进AI转型提供了空间。

AI产品矩阵扩张，办公场景成重点

应用层面，百度本季度完成AI办公产品线整合，形成包括百度搭子、库库AI、秒哒在内的产品矩阵。数据显示，百度搭子7月月活跃用户环比增长1063.79%，位列AI办公赛道月活增速榜首；库库AI办公月活跃用户超过2500万，位居AI办公赛道第一。7月发布的秒哒3.5版本完成六项能力升级，沙利文报告显示其以33.4%的市场份额位居中国AI原生无代码应用生成平台行业第一。企业级AI智能体百度伐谋自发布以来已有3000家企业申请试用。截至6月，百度APP月活跃用户数达6.4亿。整体来看，百度正加快AI能力向办公、营销和企业服务等场景延伸，但这些应用的商业化规模目前仍明显小于AI云基础设施业务。

萝卜快跑加速海外扩张

自动驾驶业务萝卜快跑本季度继续推进海外商业化。在迪拜，已开启全无人商业化运营，用户可通过Uber App叫车；在中国香港，获得当地首批全无人测试牌照，并在机场岛启动测试；在伦敦，与Uber、Lyft合作开展开放道路测试。此外，萝卜快跑与哈萨克斯坦企业Turlov Private Holding Ltd.（TPH）签署战略合作协议，探索当地无人驾驶出行服务；6月还与PostBus合作，在瑞士开展公开道路测试。截至目前，萝卜快跑已覆盖全球28个城市，累计自动驾驶里程超过3.5亿公里，其中全无人驾驶里程超过2.4亿公里。

总体而言，百度本季度的核心矛盾仍是AI业务增长与利润释放之间的时间差：GPU云等基础设施业务维持高增长，推动AI收入占比连续两季超50%，但高投入也使每股利润明显低于市场预期。后续AI应用商业化能否加速，以及基础设施高增长能否逐步转化为更强盈利能力，将是观察百度转型成效的关键。