百度集團（NASDAQ: BIDU）8月18日釋出2026年第二季度財報，季度總營收313.3億元人民幣，略低於市場預期的315.9億元。經調整每ADS利潤為7.22元，明顯低於市場預期的9.75元，顯示AI基礎設施投入仍在壓制利潤釋放。儘管調整後營業利潤和EBITDA均略高於市場預期，但每股利潤的落差成為市場關注焦點。

財報顯示，百度核心業務中AI收入佔比達到50%，已連續兩個季度超過半數，標誌著AI已成為公司收入結構的重要支柱。百度創始人、董事長兼CEO李彥宏在財報宣告中表示，AI業務持續增長印證了百度從網際網路公司向AI優先公司的轉型，並稱這增強了公司對長期增長潛力的信心。

AI雲增速加快，GPU業務成最大亮點

本季度，百度AI雲基礎設施收入達到73億元，同比增長50%。其中，GPU雲收入同比增長283%，較上季度的184%明顯提速，已連續四個季度實現三位數增長。李彥宏表示，GPU雲業務在較高基數上進一步加速增長，顯示增長並非依賴低基數效應。IDC資料顯示，百度智慧雲在金融、遊戲、具身智慧等行業的市場份額位居第一。

相比之下，AI應用業務增長相對溫和。本季度AI應用收入25億元，同比增長3%；AI原生營銷服務收入26億元。從收入結構看，百度呈現明顯的“基礎設施先行”特徵：GPU雲等AI基礎設施需求快速增長，而應用端商業化仍處於早期階段。

盈利承壓，AI投入仍是關鍵變數

盈利方面，本季度百度調整後營業利潤為37.9億元，高於市場預期的36.1億元；調整後EBITDA為61.5億元，也略高於預期的58.1億元。但調整後每ADS利潤僅為7.22元，較預期低約26%。這意味著經營層面成本控制相對穩健，但落到每股利潤端表現明顯弱於預期。隨著AI基礎設施投入持續增加，折舊、算力等成本可能繼續影響利潤釋放節奏。不過，截至季末，百度現金及投資總額達2831億元，充裕的流動性為公司持續推進AI轉型提供了空間。

AI產品矩陣擴張，辦公場景成重點

應用層面，百度本季度完成AI辦公產品線整合，形成包括百度搭子、庫庫AI、秒噠在內的產品矩陣。資料顯示，百度搭子7月月活躍使用者環比增長1063.79%，位列AI辦公賽道月活增速榜首；庫庫AI辦公月活躍使用者超過2500萬，位居AI辦公賽道第一。7月釋出的秒噠3.5版本完成六項能力升級，沙利文報告顯示其以33.4%的市場份額位居中國AI原生無程式碼應用生成平台行業第一。企業級AI智慧體百度伐謀自發布以來已有3000家企業申請試用。截至6月，百度APP月活躍使用者數達6.4億。整體來看，百度正加快AI能力向辦公、營銷和企業服務等場景延伸，但這些應用的商業化規模目前仍明顯小於AI雲基礎設施業務。

蘿蔔快跑加速海外擴張

自動駕駛業務蘿蔔快跑本季度繼續推進海外商業化。在迪拜，已開啟全無人商業化運營，使用者可通過Uber App叫車；在中國香港，獲得當地首批全無人測試牌照，並在機場島啟動測試；在倫敦，與Uber、Lyft合作開展開放道路測試。此外，蘿蔔快跑與哈薩克企業Turlov Private Holding Ltd.（TPH）簽署戰略合作協議，探索當地無人駕駛出行服務；6月還與PostBus合作，在瑞士開展公開道路測試。截至目前，蘿蔔快跑已覆蓋全球28個城市，累計自動駕駛里程超過3.5億公里，其中全無人駕駛里程超過2.4億公里。

總體而言，百度本季度的核心矛盾仍是AI業務增長與利潤釋放之間的時間差：GPU雲等基礎設施業務維持高增長，推動AI收入佔比連續兩季超50%，但高投入也使每股利潤明顯低於市場預期。後續AI應用商業化能否加速，以及基礎設施高增長能否逐步轉化為更強盈利能力，將是觀察百度轉型成效的關鍵。