Snowflake（NYSE:SNOW）股價自 4 月低點以來已飆升 172%，華爾街多頭認為，這一漲勢可能只是 Agentic AI（智慧體 AI）推動的更大突破的開端。富國銀行分析師 Ryan MacWilliams 給出了華爾街最高的 500 美元目標價，其核心邏輯正是 Agentic AI 帶來的消費增長。
Snowflake 近期股價的“熔漲”得益於出色的季度業績和多家賣方分析師的評級上調。隨著 500 美元目標價的出現，市場重新聚焦於該公司增長重新加速的潛力，以及 AI 代理可能將這種加速推向超速檔的可能性。然而，這一漲勢究竟是更大突破的起點，還是合理的休整，取決於一個投資者尚未完全回答的關鍵問題：Agentic AI 的消費增長能否持續超預期。
在 AI 模型日益商品化的背景下，更便宜的開源權重模型正在挑戰昂貴的尖端模型，這使得企業 AI 領域的真正護城河可能更多在於本體論（ontology）或資料上下文層。Snowflake 作為雲中立的資料平台，通過資料引力（data gravity）和本體論優勢構建了持久的企業護城河。公司堅持開放理念，擁抱 Apache Iceberg，支援客戶微調開源權重模型，並持續推出創新產品，如 CoCo 和 CoWork 代理，這些都可能推動增長重新加速。
Snowflake 與 Palantir 的戰略合作也備受關注。Palantir 近期爆發式增長，被視為下一代 AI 軟體的重要風向標。隨著企業從 AI 實驗轉向 ROI 驅動的部署，Snowflake 的消費賬單有望快速累積，帶來消費繁榮。分析師認為，Snowflake 不需要鎖定客戶，只需持續提供創新產品，就能在 AI 代理驅動的推理拐點中受益。
儘管 500 美元目標價看似激進，但分析師認為 MacWilliams 準確指出了 Agentic AI 對消費和增長的潛在影響，以及 Cortex、Snowpark 等產品的價值。在股價三個月翻倍、自 4 月低點飆升 172% 之後，更多分析師可能需要重新評估 Snowflake 的增長前景。隨著 CoCo、CoWork 及整個 Snowflake 生態系統開始真正驅動企業價值，消費和使用量有望繼續攀升。