Palantir 在 8 月 3 日发布二季度财报后，股价次日大涨 29.5%，但 Cathie Wood 的 ARK 基金却选择在涨势中连续减持。根据 ARK 每日交易披露，8 月 4 日和 5 日，ARK 合计卖出 109,492 股 Palantir，价值约 1700 万美元；随后在股价上周五再涨 10% 后，周一又卖出 11,525 股，价值约 200 万美元。与此同时，ARK 在同一周一买入了约 2660 万美元的英伟达股票。

Palantir 的财报表现堪称亮眼：营收同比增长 93% 至 19.4 亿美元，较一季度 85% 的增速有所加快；美国商业收入增长 149% 至 7.64 亿美元，美国政府收入增长 90% 至 8.09 亿美元；合同总价值增长 49% 至 34 亿美元。净利润达到 10.6 亿美元，利润率高达 55%。管理层还全面上调了指引，预计三季度营收接近 21.6 亿美元，全年约 81.5 亿美元，较 2025 年增长约 82%。

ARK 的减持并非首次。早在 4 月，当 Palantir 股价年内下跌近 30% 时，ARK 曾买入约 1100 万美元；6 月又继续加仓。目前 Palantir 仍是 ARK 旗下基金的最大持仓之一。从更长周期看，ARK 在 2024 年建立仓位，2025 年股价攀升时大量减持，今年股价回落时又买回。

分析人士指出，ARK 的减持可能更多是出于投资组合管理考虑，而非看空公司基本面。毕竟，Palantir 目前市值超过 4000 亿美元，市盈率高达约 150 倍（基于过去一年盈利），即使按未来 12 个月预期盈利计算，市盈率也约为 90 倍。相比之下，英伟达的预期市盈率仅为约 22 倍。ARK 在周一同时进行的减持 Palantir、增持英伟达的操作，恰好体现了其对两者估值差距的判断。

尽管 Palantir 的成长性毋庸置疑，但高估值意味着股价对任何增长放缓都极为敏感。市场对 Palantir 的热情似乎并未消退，股价在财报后累计上涨约 40%，目前报约 176 美元，较历史高点 207.52 美元低约 15%。

对于投资者而言，ARK 的调仓行为提供了一个观察 AI 板块估值分化的窗口：一边是业绩爆发但估值昂贵的 Palantir，另一边是相对便宜但同样受益于 AI 浪潮的英伟达。这种取舍或许反映了专业投资者对 AI 软件股高估值的警惕，以及对芯片龙头的偏好。