全球资产管理机构范达（VanEck）高级产品经理John Patrick Lee近日在接受采访时透露，美国机构投资者已开始布局中国半导体，最早或于9月底将长鑫科技纳入公司旗下ETF。这一表态正值中国半导体产业加速追赶全球领先水平之际，也反映出海外资金对中国科技资产的配置兴趣正从互联网巨头转向硬科技领域。

范达成立于1955年，总部位于纽约，是一家由创始家族持有的全球资产管理公司，业务覆盖ETF、共同基金及专户等，在中国设有私募机构范达私募基金管理（上海）有限公司。截至2026年6月30日，范达全球管理资产规模约2374亿美元。其管理的SMH是全球规模最大的半导体ETF，截至8月初总净资产约700亿美元。今年6月，范达在美国推出了首只聚焦中国半导体的ETF——SMHC。

Lee指出，美国投资者此前很难接触到中国半导体公司，而美国上市的中国主题基金中，无论宽基还是科技基金，最大权重都偏向腾讯、阿里巴巴、京东、拼多多等软件公司，半导体公司即便被纳入，占比也非常低。他认为这带来了难得的机会，“我们现在做的是打基础的工作，告诉人们这一机会的令人兴奋之处。”他强调，中国正在从零开始构建整个半导体产业，这与传统模式截然不同，市场正在快速追赶全球领先机构。

SMHC发行之初，约2亿美元资金快速流入，随后市场转向，部分资金流出。Lee判断，现阶段买入者主要是机构和注册投资顾问（RIA），而非散户，机构寻求分散组合，从不同角度参与半导体领域。他观察到，在美国上市的投资于中国的ETF，资金流入正聚焦科技方向。此前全球投资者配置中国的首选是互联网公司，最大的中国ETF一度是KWEB，如今这一格局正在松动。他以范达旗下跟踪创业板指数的ETF——CNXT为例，今年该ETF资金流入相当强劲，聚焦科创板的ETF同样在海外吸引大量资金。他认为，海外投资者追逐的是“中国创新”概念，而非普遍的贝塔和互联网。

谈及长鑫科技纳入ETF的进程，Lee表示，SMHC是一只被动跟踪指数的ETF，个股纳入或剔除由指数提供商决定。该指数每季度再平衡、每半年重构一次，前者调整组合权重，后者确定投资范围、决定是否加入新股票。下一次再平衡在9月底，届时组合会进行重构，因此长鑫科技有可能在9月底的再平衡时被纳入该ETF，并在指数中占有可观权重。据了解，SMHC底层指数致力于找出前25家中国半导体公司并按规模加权。

对于近期半导体板块波动，Lee认为背后是多重因素叠加：引领存储行情的SK海力士和三星股票大幅回调；相关股票短期内估值大幅拉升、美联储年内加息预期，以及新兴市场连续两年跑赢美国后资金获利了结。“这不是说中国半导体的交易已经结束。”韩国方面，杠杆ETF头寸被平仓后市场正建立新基线，“尘埃仍在落定”，投资者对韩国半导体抛售是否结束，Lee表示很难断言，但“任何东西连续2年直线上涨后，此前的趋势都不可持续”。

对于AI芯片与存储这一主线，Lee态度明确：“百分之百，这个故事没有结束。至于故事是否会转化为惊艳的股价表现，则是另一回事。”他认为，聚焦中国半导体的ETF SMHC的持有人目前仍将以机构为主，但认知的扩散已经开始——“长鑫科技的上市上了很多全球媒体头条，这表明它正在被机构之外的一般大众所熟悉。”