一位市场分析师近日撰文表示，他正持续买入博通（Broadcom）股票，理由是这家公司几乎供应超大规模AI集群中除GPU之外的所有关键部件，从而捕获了那些未流向英伟达（Nvidia）的AI资本开支。该观点发表于2026年8月5日，作者为Alex Sirois，文章强调，当谷歌、Meta、OpenAI等超大规模厂商在构建AI算力时，博通的身影出现在定制加速器、以太网交换机、DSP、光模块和互联架构中。

文章指出，博通AI半导体收入在截至2026年2月的季度（即2026财年第二季度）同比增长143%，达到108亿美元，而上一财年同期为52亿美元。公司管理层预计本财年（2026财年）AI收入将达到560亿美元，下一财年（2027财年）有望超过1000亿美元。博通CEO Hock Tan表示，对XPU和网络的需求“简直无法满足”，而季度AI订单超过300亿美元。

分析师认为，博通在定制芯片（XPU/ASIC）和AI网络互联两大领域占据主导，这使其成为超大规模厂商AI资本开支的重要受益者。文章列举了多个客户承诺：Anthropic承诺2026年采购超过1吉瓦的TPU算力，2027年起再增加5吉瓦；OpenAI在2029年前采购10吉瓦算力，其中2027年承诺1.3吉瓦；Meta则签署了到2028年采购3吉瓦MTIA XPU的协议。这些多年期、跨代际的承诺表明客户正围绕博通的产品规划其电力基础设施。

财务方面，博通2026财年第二季度自由现金流为102.6亿美元，占收入的46%，同比增长60.07%；调整后EBITDA利润率达69%；净利润同比增长87.51%至93.1亿美元。公司还授权了100亿美元的股票回购计划（至2026年12月），并将季度股息提高10%至0.65美元，这是连续第15年增加股息。

分析师也承认风险：客户集中度较高，少数几家超大规模厂商贡献了大部分AI收入，若其中一家取消项目或延迟出货，可能影响季度业绩。不过，公司披露有两家新增核心客户将在2026年底带来60亿美元订单，有助于分散风险。此外，VMware交易带来的总负债仍然较高，半导体行业本身具有周期性。

在估值方面，文章提到博通股价约为418.16美元，对应约65倍滚动市盈率和约21倍预期市盈率，分析师平均目标价为527.88美元。作者表示，他之所以持续买入，是因为博通在AI业务上拥有69%的EBITDA利润率，且收入正从本财年的560亿美元向下一财年的1000亿美元迈进，这种兼具高增长和高利润率的复利机器极为罕见。

该文属于个人观点，不代表本站立场。投资者在做出决策时，应综合考虑多方面因素。