7月27日盘中，企业软件板块出现罕见的协同反弹。Salesforce（CRM）股价上涨7%至176美元，ServiceNow（NOW）上涨8%至107美元，Workday（WDAY）上涨10%至149美元。Adobe（ADBE）和Palantir（PLTR）也分别上涨7%至241美元和131美元。这是该板块今年以来最强劲的单日反转之一。

此次反弹的背景是这些股票此前已深度超卖：Salesforce今年迄今累计下跌33%，ServiceNow过去一年下跌45%，Workday年内下跌30%。

资金从芯片股轮动至软件股

推动这轮反弹的直接原因是资金从AI芯片股大规模轮动至应用层软件。当天有报道称英伟达正在为OpenAI的数据中心融资提供担保，引发市场对芯片公司资本负担的担忧。英伟达股价当日下跌5%，AMD下跌7%。

与此同时，宏观环境也利好软件股。WTI原油价格过去24小时下跌7%至82.83美元，原因是美国与伊朗之间据报出现停火迹象，这缓解了利率和通胀忧虑。较低的利率环境有利于高估值的软件公司，资金从拥挤的AI基础设施交易中撤出，重新流入已经完成估值重置的应用层软件。

业绩为反弹提供基本面支撑

ServiceNow最新财报强化了AI故事。2026财年第二季度非GAAP每股收益为0.90美元，高于市场预期的0.86美元；营收39.9亿美元同比增长24%。ServiceNow AI年合同价值突破10亿美元，AI代理部署量在九个月内增长了九倍。CEO Bill McDermott称ServiceNow是增长最快的大型企业软件和网络安全公司。

Salesforce也展示了类似的AI变现能力。2027财年第一季度营收达111.3亿美元，同比增长13.3%；Agentforce年化经常性收入达12亿美元，同比增长205%。Salesforce的Agentforce与Data 360合计年化经常性收入接近34亿美元。公司还上调了全年营收指引至459亿至462亿美元，并宣布了250亿美元的加速股票回购计划。

Workday的业绩同样亮眼。2027财年第一季度非GAAP每股收益为2.66美元，高于预期的2.52美元；订阅收入同比增长14.3%。超过4000家客户至少使用一款AI代理产品。回归CEO Aneel Bhusri表示Workday已为AI时代做好准备。

多空观点并存

看多者认为，Salesforce的Agentforce和Data 360、ServiceNow的AI控制塔、Workday的AI代理布局表明，传统软件巨头可以在现有客户基础上叠加AI功能，实现规模化变现。

看空者则担忧所谓的“SaaSpocalypse”——AI代理可能蚕食传统的按席位收费的软件支出。此外，如果芯片股情绪回暖，这轮单日轮动可能迅速反转。

后续关注点

投资者可关注软件股的涨势能否维持至收盘，以及芯片股的下跌是否企稳。如果WTI原油价格保持疲软、利率环境配合，轮动可能延续；但如果英伟达股价反弹，Salesforce、ServiceNow和Workday今日的部分涨幅可能迅速回吐。