Alphabet（谷歌母公司）在发布第二季度财报后，宣布将 2026 年全年数据中心资本支出指引上调 100 亿美元，从先前 1850 亿至 1950 亿美元区间提升至 1950 亿至 2050 亿美元。这是 Alphabet 年内第二次上调该指引——此前在第一季度财报后已上调过一次相同幅度。
这一决定直接利好其两大芯片供应商：英伟达和博通。英伟达提供通用 GPU，是谷歌云等平台上的热门算力选择；博通则作为 Alphabet 定制 AI 芯片 TPU（张量处理单元） 的设计合作伙伴，这些芯片在谷歌数据中心中日益普及，并已开始向外部客户销售。每次 Alphabet 上调资本支出指引，这两家芯片巨头的股东都有理由感到兴奋，因为这通常意味着订单和收入增加。
不过，Alphabet 自身股价在消息公布后出现下跌。市场担忧其资本支出已超出运营现金流覆盖范围：过去 12 个月 Alphabet 运营现金流为 1860 亿美元，即便全部投入数据中心建设，仍不足以覆盖今年 1950 亿至 2050 亿美元的投资计划。此外，公司还有股票回购和股息义务，因此已通过融资来填补缺口。
尽管华尔街对 Alphabet 大幅增加 AI 基础设施投入存在分歧，但谷歌云业务的高速增长提供了支撑——该业务营收增速达 82%，表明 Alphabet 有能力将新增算力迅速转化为盈利来源。分析人士认为，这一长期投入策略有助于 Alphabet 在 AI 竞争中保持领先地位，但短期内对利润率和股价构成压力。