在 10 月 6 日播出的《Mad Money》節目中，有觀眾致電抱怨博通（NASDAQ: AVGO）股價“幾乎沒動”。主持人 Jim Cramer 回應稱，他與 Jeff Marks 每天都會討論這隻股票，並注意到博通股價已經上漲，且回升至 9 月財報釋出前的水平上方。Cramer 認為，當一隻股票在所謂“糟糕財報”後仍能站上財報前價位，往往意味著前景可能正在改善。他透露自己因持倉規模過大而進行了減持，但不會賣出剩餘股份。

Cramer 此前就曾質疑市場對博通 9 月財報的負面反應，認為投資者過度放大了財報展望中某一項因素的影響。

從基本面看，博通 2026 財年第三季度營收約 296 億美元，同比增長 86%。其中 AI 半導體收入達 167 億美元，同比增長 221%，管理層將增長歸因於定製加速器和網路產品的需求。基礎設施軟體收入約 87.5 億美元，同比增長 29%。定製晶片與網路業務為博通提供了切入 AI 基礎設施支出的兩條路徑。

盈利與現金流方面，博通當季自由現金流約 137 億美元，佔營收的 46%；調整後每股收益為 3.32 美元，GAAP 每股收益為 2.68 美元。對於第四季度，管理層預計總營收約 348 億美元，其中 AI 半導體收入約 217 億美元。

估值層面，博通遠期市盈率約 21.7 倍，高於輝達的 19.6 倍；遠期市銷率約 11.5 倍，也高於輝達的 10.7 倍。儘管博通的基礎設施軟體業務使其營收與利潤結構與輝達不同，但在這兩項遠期指標上，博通並未相對這一主要 AI 同行呈現明顯折價。

風險方面，博通將主要客戶訂單波動和供應商集中列為業務風險，外包製造模式也使得產能與需求預測的準確性尤為重要。利潤率方面，第四季度調整後運營利潤率指引約為 66%，低於第三季度根據調整後運營利潤與營收計算出的約 67.9%，提示銷售額增長並不必然在每個季度都帶來利潤率提升。

持倉結構上，據 Insider Monkey 資料，第二季度持有博通的對沖基金數量為 170 家，較第一季度的 173 家有所減少。Fisher Asset Management 以 1513 萬股位居其追蹤的 1000 多家對沖基金之首。空頭頭寸佔流通股比例約為 1.11%，顯示做空力度相對有限。

Cramer 雖已減持，但仍願意持有剩餘股份，博通的 AI 收入與現金流生成能力或許能解釋這種信心。不過，在遠期估值仍高於輝達的背景下，後續財報需要持續兌現增長預期，才能支撐當前估值水平。