Trefis 在 10 月 5 日釋出的評論中，把輝達與 First Solar 放在同一張對比表上：兩家公司都被歸入半導體行業，但生意完全不同——First Solar 賣的是太陽能板，輝達賣的是用於 AI 資料中心的晶片。過去一年，投資者用腳投票：輝達股價回報 24%，First Solar 則下跌 22%。文章提出的問題是，兩家公司最新的業績指引是否支援這一選擇。

從輝達的指引看，答案偏向肯定。管理層在 8 月 26 日的財報電話會上表示，預計 fiscal Q3 2027 營收為 1080 億美元，上下浮動 2%。此前輝達公佈的 fiscal Q2 營收為 960 億美元，意味著公司預計環比繼續增長。管理層還首次給出全年展望，預計 fiscal 2028 營收增長約 70%，並稱這一數字是初步的、且受供應限制。管理層預計，至少到該財年結束，供應都將是瓶頸。

First Solar 的全年指引則是一次重申。在 7 月 30 日的釋出中，管理層確認 2026 年淨銷售額預期為 49 億至 52 億美元。文章解讀稱，這傳遞的資訊是計劃保持不變，而不是銷售在加速。

利潤率方面，輝達並不預期毛利率能維持。其 fiscal Q2 2027 毛利率為 75%，管理層預計 Q3 降至 74%，Q4 觸底於 71% 至 72%，並將原因歸於記憶體價格漲幅超出預期。文章還提到，輝達在某種程度上為部分客戶提供資金支援，已向 AI 實驗室投資近 500 億美元。First Solar 的支出計劃則沒有變化，管理層預計 2026 年資本開支為 8 億至 10 億美元，並仍預計年底淨現金約 20 億美元。

在多項指標的正面對比中，輝達大多領先。輝達股價為 trailing 盈利的 29.3 倍，First Solar 為 10.75 倍；過去十二個月輝達營收增長 83%，First Solar 增長 24%；輝達營業利潤率為 65%，First Solar 為 34%。最新一個季度，First Solar 營收同比下降 3.7%，輝達則翻倍以上。First Solar 僅在債務上略微領先：其債務佔市值 0.1%，輝達為 0.7%。

文章總結稱，輝達在盈利倍數、增長和營業利潤率上領先，First Solar 在債務上領先。輝達在供應短缺下仍在增長，但毛利率已預計下滑。輝達預計在 11 月 17 日前後釋出 fiscal Q3 財報，若營收明顯低於 1080 億美元的指引，將是其增長領先優勢收窄的首個訊號。

需要說明的是，這是一篇觀點性評論，其對比框架和結論屬於作者立場，不代表本站判斷。對關注 AI 產業的讀者而言，這條對比的價值在於：它把 AI 算力龍頭在供應瓶頸與記憶體成本上升下的增長與利潤率取捨，與一家非 AI 半導體資產放在同一座標系裡，呈現了資本市場對兩類資產估值分化的一個截面。