美光科技最新公佈的第四財季業績再次重新整理紀錄，AI基礎設施對高頻寬記憶體（HBM）和資料中心儲存的旺盛需求，疊加記憶體供應趨緊，共同推動這家儲存晶片廠商交出亮眼成績單。財報顯示，美光當季調整後每股收益達到33.42美元，遠高於上年同期的3.03美元，也超出市場普遍預期近6%；季度營收同比飆升379%至542.3億美元，同樣高於預期逾6%。調整後毛利率攀升至約87%，凸顯記憶體定價與產品結構的顯著改善。

從全年來看，美光2026財年調整後每股收益和營收分別達到75.52美元和1331.9億美元，同比增幅分別高達883%和256%，均創歷史新高。這一增長的核心引擎來自AI資料中心。第四財季，資料中心固態硬碟（SSD）收入接近100億美元，是上年同期的十倍以上，佔美光NAND收入的逾三分之二。與此同時，公司正持續擴大HBM4產能，並透露正與輝達合作開發一款定製化HBM4E產品，名為NV-HBM，面向下一代GPU和NVLink Fusion平台。

美光的業績超預期並非偶然。公司已連續七個季度營收高於預期，連續十四個季度盈利超出預期，最近四個季度的平均每股收益超預期幅度達到21%。這種持續性說明，AI算力投資週期對記憶體需求的拉動具有較強韌性。

展望當前財季，美光預計2027財年第一財季營收約為615億美元（上下浮動15億美元），意味著同比增速約350%，且高於華爾街此前約570億美元的預測。調整後每股收益指引中值約為38.15美元（上下浮動1美元），同樣高於市場預期的約35美元，較上年同期的4.78美元增長近700%。管理層還預計調整後毛利率約為86.25%，暗示記憶體定價和AI需求有望繼續支撐盈利能力。

儘管美光股價年內已累計上漲約250%，估值卻依然顯得不高。按前瞻盈利計算，其市盈率不足7倍，不僅低於大盤，也遠低於Zacks計算機-整合系統行業約21倍的平均水平。考慮到公司在HBM、AI伺服器、資料中心SSD以及DRAM和NAND供應趨緊方面的敞口，這一折價尤為引人注目。

不過，Zacks在報告中給予美光「持有」（Rank #3）評級，主要因為股價在2026年已大幅上漲。報告同時指出，隨著盈利預期在未來數週可能被上調，買入評級或許正在路上。整體來看，美光的最新財報強化了半導體行業中最強勁的增長敘事之一，AI驅動的記憶體需求正在帶來營收、利潤和現金流的全面擴張。