Alphabet第二季度財報中，谷歌雲的表現超出多數看多者的預期。雲業務營收同比增長82%，CEO桑達爾·皮查伊在財報電話會上披露，該部門積壓訂單規模達到5140億美元。這一數字意味著大量已簽約但尚未確認的收入，為未來業績提供了較強的可見度。

AI是Alphabet近期增長的核心驅動力之一。皮查伊提到，近90%的《財富》百強企業正在使用Gemini企業版。對投資者而言，82%的增速與5140億美元積壓訂單，比Alphabet廣告收入14%的同比增速更具吸引力。

谷歌雲在Alphabet整體營收中的佔比正在快速抬升。2025年第二季度，該部門僅貢獻總營收的14%，而隨著AI驅動的增長持續，其佔比已升至略超20%。按當前勢頭，明年穀歌雲有可能佔到公司總營收的四分之一以上。與此同時，谷歌雲的淨營業利潤同比增長超過兩倍；以線上廣告為主的谷歌服務部門同期僅錄得20%的改善。

這一變化發生在雲端計算競爭格局之中。Alphabet是三大雲基礎設施提供商之一。按最近一次報告，亞馬遜以28%的市場份額居首，微軟以21%位列第二，Alphabet則以14%的份額排在第三，高於2025年第四季度的12%。谷歌雲的增速快於另外兩家科技巨頭。若當前增速延續，Alphabet在未來幾年內有望升至第二位；但要撼動亞馬遜雲服務的領先地位，所需時間會長得多，因為頭名與追趕者之間的差距仍然很大。亞馬遜雲服務的增速雖已重新加快，但仍明顯低於谷歌雲。

谷歌雲能跑贏另外兩家雲廠商，說明在尋求更多AI基礎設施的存量與新增客戶中，它正成為更常被選中的物件。亞馬遜和微軟的市場份額領先優勢，早在AI熱潮之前就已建立。而更近期的業績顯示，谷歌雲正在獲取更多份額，其對Alphabet整體財務圖景的影響，也正變得比谷歌搜尋更大。

從產業視角看，這一組資料反映的是AI算力需求的持續升溫：積壓訂單代表客戶對未來雲容量的承諾，而82%的營收增速說明這些承諾正在轉化為實際收入。對關注AI產業鏈的讀者而言，谷歌雲的擴張節奏既關係到雲市場的份額再分配，也關係到上游晶片、資料中心與電力等基礎設施環節的需求強度。

需要說明的是，上述內容為對Alphabet財報資料與市場觀點的客觀呈現，不構成任何買賣建議或目標價判斷。