AI交易強勢迴歸，納斯達克100指數週二收漲0.8%，收於歷史新高，並在盤中突破6月初的前高紀錄；納斯達克綜合指數連續兩日重新整理峰值，週一單日漲幅達2.3%，為七週最大。與此同時，標普500指數小幅收跌，市場分化格局凸顯。Meta旗下Muse AI模型上線後迅速登頂蘋果應用商店免費榜首，點燃了市場對AI需求的樂觀預期。

儲存板塊成為本輪行情最大贏家。Sandisk單日大漲6.8%，Seagate Technology漲4.8%，Western Digital漲3.7%。油價回落與美中AI談判進展的報道，進一步為科技股提供了上行動力。

本輪反彈的核心驅動力，是市場對AI交易的重新定價。巴克萊首席歐洲股票策略師Emmanuel Cau表示，AI FOMO（錯失恐懼）正以強勁之勢捲土重來，並指出此次上漲背後有油價下跌以及美中AI談判相關報道等多重因素共同作用。他同時強調，經歷6月去槓桿之後，科技板塊的持倉結構已明顯更為乾淨，此次上漲正是在此基礎上展開。

Visdom Investment Group聯席交易主管Michael Zigmont將週一的交易描述為所有人重新跳入泳池的時刻，認為當前走勢看起來像是科技股新一輪動量行情的起點。Bespoke Investment Group的資料顯示，當納斯達克綜合指數單日漲幅超過2%並同步創出新高時，此後一個月的平均漲幅歷史上達到3.7%，三個月、六個月及一年維度的回報同樣高於均值。週二納指再度收漲0.5%，進一步印證了這一歷史規律。

支撐本輪行情的不僅是情緒面，基本面同樣在提供支撐。Edward Jones投資策略主管Mona Mahajan表示，AI交易明年很可能仍有持續動力，背後是AI基礎設施建設的鉅額資本支出，而AI在生產力層面的廣泛滲透將進一步拓寬受益範圍。Yardeni Research在研報中指出，投資者已注意到分析師上調盈利預期的速度快於股價漲幅，這可能促使市場重新審視部分大型科技股及半導體股的估值。Mahajan還表示，美聯儲本月的加息更多屬於政策利率的週期中段調整，而非激進緊縮週期的開啟，疊加亞特蘭大聯儲GDPNow模型對三季度實際GDP年化增速5.1%的預測（較二季度的1.5%大幅躍升），企業盈利擴張的宏觀基礎依然穩固。三季度財報季即將開啟，有望成為下一個催化劑。

儲存板塊的強勢表現，折射出市場對NAND快閃記憶體戰略價值的重新認知。Rosenblatt分析師Kevin Cassidy週一釋出研報，首次覆蓋閃迪並給予買入評級，核心論點是AI系統正在創造機會，將NAND從傳統商品儲存產品重新定位為AI基礎設施中更具系統關鍵性的元件。

Cassidy指出，傳統NAND需求由密度提升和單位成本下降驅動，但大型AI模型及推理工作負載越來越優先考慮密度、效能、耐久性和供應確定性，而非最低絕對價格。這一需求結構的轉變，從根本上改變了NAND的定價邏輯。在技術路線上，閃迪與日本鎧俠聯合開發的BiCS8及BiCS10架構通過垂直堆疊儲存單元實現更高密度，Cassidy認為這將支撐閃迪在大規模AI儲存市場保持效能與成本的雙重優勢。他預計閃迪2027財年資料中心營收將達217億美元，2028財年進一步增至286億美元，並給出2400美元的目標價，較週二收盤價1887.04美元隱含約30%的上行空間。

Cassidy還特別提及閃迪已與八家主要NAND客戶簽署多年期商業協議，允許客戶以鎖定價格保障供應。他認為，這類協議覆蓋閃迪大部分產能，有望提升需求能見度，並降低歷史上NAND週期的波動性，從而為公司估值提供更穩定的支撐。

從產業鏈視角看，NAND從大宗商品向AI基礎設施核心元件的轉型，意味著儲存廠商的定價權與需求能見度可能系統性抬升，這也解釋了為何儲存板塊在本輪AI交易迴歸中彈性最大。不過，儲存行業歷史上具有強週期性，多年期鎖價協議能否真正平抑週期波動，仍需觀察後續產能擴張與AI推理需求的實際兌現節奏。