24/7 Wall St.在9月23日釋出的評論中給出對英特爾（NASDAQ:INTC）的目標價為96.79美元，評級為「持有」，置信度90%。以該機構列出的123.33美元現價計算，這一目標價隱含約10.9%的下行空間。該機構明確表示，其自設模型認為英特爾近期的股價反彈已經跑在基本面之前。

這輪反彈的幅度確實罕見。按該機構列出的資料，英特爾股價過去一週上漲19.81%、過去一個月上漲32.9%、年內累計上漲234.23%，近一年漲幅達到303.43%。文章將週一的那波上漲歸因於Meta的Muse AI智慧體引發的晶片板塊行情。

支撐股價的並不只是情緒。該機構援引的資料顯示，英特爾第二季度營收為161.3億美元，同比增長25.4%，超出市場一致預期11.64%；非GAAP每股收益0.42美元，比0.2175美元的預期高出93.10%；資料中心與AI業務收入增長59%。此外，文章提到英特爾與輝達的定製NVLink產品合作、軟銀的新入股，以及美國政府的持股，再加上CEO陳立武（Lip-Bu Tan）任內的執行進展，共同構成了這輪行情的敘事基礎。

看多方的主要依據來自陳立武的表態：第二季度是連續第七個季度超出財務預期，18A製程產出比目標高出25%。文章列出的樂觀情景目標價為一年期114.73美元、五年期137.13美元，五年路徑高點為140.74美元。定製晶片業務的目標是40億美元年化規模，陳立武還提到超過1000億美元的ASIC機會。該機構認為，只要拿下一位藍籌客戶的14A外部代工訂單，估值就可能被重新定價。

空方的理由同樣具體。英特爾代工業務第二季度錄得21億美元經營虧損；GAAP業績中計入了125.3億美元的《晶片法案》非現金託管費用；管理層對2026年全年PC消費的指引為下滑低雙位數百分比。文章給出的悲觀情景目標價為75.51美元。看多方則回應稱，託管費用屬非現金專案，且代工虧損環比已收窄3.48億美元。在追蹤該股的48位分析師中，有32位給出「持有」評級。

文章還把英特爾與同業做了橫向比較。AMD的市盈率為211倍，市值9978.5億美元，資料中心收入同比增長107%，非GAAP毛利率56%，明顯高於英特爾；輝達市盈率45倍、經營利潤率60%，同時是英特爾新的50億美元股權合作伙伴；台積電第二季度毛利率67.7%，8月營收同比增長53.3%。文章認為，英特爾代工業務仍在按季度虧損數十億美元，這支撐了模型給出的估值折價。

該機構給出的2026至2030年目標價路徑為：2026年104美元、2027年97美元、2028年89美元、2029年96美元、2030年97美元。文章把代工業務的經濟性列為關鍵變數，認為戰略故事是真實的，但損益表尚未兌現：若英特爾宣佈一位有量產承諾的重量級14A外部客戶，其立場會轉向買入；若下一份財報顯示代工虧損擴大，則選擇觀望。

需要說明的是，上述目標價、評級與情景假設均出自24/7 Wall St.及其作者Vandita Jadeja，屬於第三方觀點，不代表本站立場。