AI 基礎設施公司 Crusoe 於 9 月 17 日宣佈，已完成其 39 億美元 F 輪融資的首輪交割，投後估值達到 309 億美元。該輪融資獲得超額認購，由 Atreides Management、Mubadala Capital 和 Valor Equity Partners 聯合領投，新老投資者中包括 Founders Fund、GIC、輝達（NVIDIA）、卡達投資局（QIA）、Radical Ventures 和 TPG 等。
Crusoe 將自身定位為業內首家垂直整合的 AI 基礎設施提供商，業務覆蓋從發電到 AI 雲服務的完整鏈條。公司表示，其垂直整合平台的合同總價值（TCV）已超過 1400 億美元，客戶涵蓋 AI 原生公司、超大規模雲廠商、前沿模型公司和企業客戶。新增資金將用於擴大現有專案，並支援自建 AI 工廠，包括大型垂直整合園區和模組化的 Crusoe Spark 單元，同時推動 Crusoe Cloud 的快速增長。
在容量方面，Crusoe 披露其資料中心與雲業務的簽約總容量已超過 6GW，其中 1GW 已交付並投入運營。公司稱，Crusoe Cloud 今年迄今的預訂量同比增長超過 20 倍。去年底推出的 Crusoe Managed Inference 服務，已簽約超過 1 億美元的年度經常性收入（ARR）。公司還表示，其推理引擎在首 token 時間上最高可快 9.9 倍、吞吐量較 vLLM 高 5 倍，背後依託其 MemoryAlloy 技術。
Crusoe 的差異化策略是「能源優先」。傳統資料中心開發商通常在選址之後才把電力當作需要解決的約束條件，而 Crusoe 選擇從源頭直接獲取和管理電力，再逐層向上構建。公司稱，其自建電廠能力結合與電網、電池、核能、火電和可再生能源供應商的合作，構成了這一模式的基礎。目前其員工規模超過 1800 人，分佈在五個國家，並在華盛頓州貝爾維尤和紐約市新設辦公室。
Crusoe 聯合創始人兼 CEO Chase Lochmiller 表示，公司相信 AI 將帶來一個富足時代，而實現這一目標意味著要掌控從電子到 token 的整個基礎設施鏈條。Atreides Management 管理合夥人兼 CIO Gavin Baker 認為，隨著 AI 發展，經濟收益會流向成本最低的智慧生產者，Crusoe 的垂直整合模式使其擁有整條價值鏈，這是一種會隨規模擴大而不斷強化的結構性優勢。Valor Equity Partners 創始人 Antonio Gracias 則表示，該公司近六年前加入 Crusoe 的旅程，看重的是其創始團隊選擇艱難路徑、構建結構性優勢公司的能力。Mubadala Capital 風險投資主管 Ibrahim Ajami 稱，自 2022 年起與 Crusoe 合作並參與了此後每一輪融資，本輪聯合領投是基於對算力基礎設施作為 AI 經濟擴散基礎的判斷。
從產業視角看，Crusoe 的融資規模和估值水平反映出，在 AI 算力需求持續擴張的背景下，資本正越來越重視能夠同時掌控電力、資料中心和雲服務多個環節的整合型玩家。輝達作為投資方出現在股東名單中，也延續了其通過資本紐帶繫結下游算力基礎設施的路徑。不過，垂直整合模式同時意味著更重的資產投入和更長的建設週期，其執行風險與回報節奏仍取決於電力供應、資料中心交付和客戶簽約的實際落地情況。